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因为疫情的影响，依靠即时零售的到家服务逐渐成为消费者的首选，这使得到家业务再次火爆，也使得整个即时零售业受到外界的高度关注。
戴着“即时零售第一股”光环的达达集团于今年6月正式在纳斯达克上市，两个月后达达集团也公布了上市以来的首份财报。这份财报自然备受关注，因为它不仅关系到达达的业绩，更与共产党传统电商的即时零售有着莫大的关系。
第一期财报亮点颇多
综上所述，第二季度财报意味着达达集团正处于快速扩张阶段。
达达集团规模的扩张，从第二季度总营收的激增就可以看出来。财报显示，达达集团第二季度总营收为13.23亿元，同比增长93.1%。达达集团由两部分组成，一个是配送平台达达快递，另一个是零售平台JD.COM到家。
从具体营收表现来看，配送平台达达快递季度营收9.37亿元，同比增长90.4%。这主要是因为达达快递本季度物流公司“最后一公里”的配送订单和同城连锁商户的订单都有大幅增长。
零售平台JD.COM上季度营收为4.86亿元，同比增长97.9%，主要是平台内GMV同比增长96%，这是订单规模和平台活跃用户数增长所致。同时，由于品牌推广活动的增加，在线营销服务收入的增加也带动了JD.COM到家收入的增加。
从用户和业务表现来看，今年6月30日之前的12个月，达达到家的配送订单总量为9.26亿单；同期京东的总交易额。COM家居平台规模达183亿元，去年同期为92亿元，同比增长98.1%，活跃平台消费者人数为3230万，同比增长71.8%。
不难看出，第二季度达达集团正在快速扩张。此外，在毛利方面，达达也有不错的提升。财报显示，达达第二季度毛利为2.2亿元，毛利率为16.8%，较去年8.2%的毛利率有大幅提升。
看来，在疫情中逆势冲击IPO的Dada在第二季度也交出了一份非常不错的答卷，而在这份靓丽的财报背后，Dada探索中的商业逻辑也逐渐成型。
达达的逻辑:打通商品和配送
由分销平台和零售平台组成的达达集团，集商品和物流于一体，促成了这一逻辑的形成。
JD.COM整合国内商品资源，达达快递解决物流问题。具体来说，JD.COM联合零售商和品牌商，依托达达快递覆盖全国的即时配送网络，为消费者提供超市便利、新鲜果蔬、医疗健康、花糕、烘焙茶点、家居时尚等商品1小时左右送到家的服务体验。
JD.COM和达达快递保持独立开放的运营，使得达达在即时零售领域能够为用户提供更丰富的商品和更便捷的资源。
达达集团内部也可以完成良性循环。达达快递保证一小时送达的服务，赢得了用户的信任，也帮助JD.COM在家里排水，丰富了自己的用户。用户的增加可以进一步吸引更多品牌加入JD.COM零售品牌，进而进一步释放配送订单红利吸引车友加入。
这样的循环看似完美，但随着达达骑手越来越多，这种模式的弊端也越来越明显。最重要的一点是，骑手数量的增加导致达达集团在骑手身上的支出不断增加。
财报显示，本季度达达集团运营及配套成本达11.01亿元，去年同期为6.16亿元。这是由于订单增加导致骑手数量增加，进一步导致骑手消费增加。骑手支出的增加也让达达集团深陷亏损。
财报显示，非美国通用会计准则下，达达集团归属于普通股股东的净亏损为3.9亿元，虽然较去年同期的4.51亿元有所收窄，但亏损一直存在，而在疫情释放给速食零售的巨额红利中，营收的大幅增长只是导致亏损略有收窄。
达达的商业逻辑还有一个重要的方面，就是零售平台JD.COM专攻的商品方向。但是在这方面，达达集团也有问题。
达达，难以独立
事实上，从财报中可以看出，达达在丰富商品方面下了很大功夫，也取得了不错的成绩。具体来说，达达主要以拓展商品渠道和挖掘下沉市场为主。
比如，目前达达在JD.COM的“定位器提速”业务已经覆盖全国200个城市，覆盖200多家商家和12000多家线下门店。而且达达与JD.COM零售的合作不断深入，JD.COM到家就可以直接接入JD.COM超市，为消费者提供更丰富的商品选择。
此外，达达在下沉市场也取得了不错的成绩。根据Dada官方消息，到本季度末，京东。相比第一季度的700多个县市，第二季度，低线城市的平台GMV同比增长超过170%。
下沉市场的扩大，扩大了达达相关业务的覆盖面。在抓住下沉市场的同时，进一步促进了达达与当地线下门店的合作，进一步拓展了达达的经营范围。范围的扩大也促进了达达快递业务的增长，回归良性循环。
但就像周期对骑手消费造成的压力一样，周期也带来了商品端的一些问题，比如达达对背后大树——沃尔玛和JD.COM的过度依赖。
根据达达的招股书，2019年和2020年第一季度，达达向沃尔玛提供的服务收入分别占达达服务收入的13.2%和15%，而JD.COM带来的收入占达达同期总收入的50.5%和37.8%。
暂且不管沃尔玛，只看京东。COM的话，无论是营收占比高，还是与JD.COM在零售方面的密切合作。对JD.COM的过度依赖，让已经成为即时零售领域老大的达达集团面临难以独善其身的尴尬局面，也让外界对达达逻辑下的流通充满质疑。
然而，除了带来诸多问题的循环，达达还要面对更深层次的问题。
达达有后半段吗？
对于Dada来说，能否走到下半场，取决于Dada能否找到未来的成长空。
本质上，达达的基础菜还是落在服务上。根据达达集团的收入结构，达达快递和JD.COM到达的服务费占总收入的98.97%。换句话说，达达现阶段逃不出服务属性。
此外，达达集团创始人兼首席执行官快齐家在上市期间表示，达达永远不会成为零售商。这句话无疑限制了达达自己的拓展空。毕竟单纯依靠服务，达达很难在“最后一公里”的赛道上拔得头筹，尤其是在越来越多巨头开始进入赛道的关键时刻。
在这个“最后一公里”的赛道上，众多竞争者的涌入，预示着下半场的竞争必然是多元化的。虽然达达通过其JD.COM之家的零售平台打通了商品和配送，但达达自身逻辑下的流通带来了更多的问题，同时也导致了竞争力的下降。
另外，服务属性占据绝对地位的Dada，还是需要寻找更大的成长空间空。毕竟只靠服务很容易撞到行业天花板。这也意味着达达必须基于自身优势进一步拓展业务，寻找新的增长点。比如业务线有交叉的美团，也在逐渐扩张为“无边界”的企业。
这些问题也给Dada的后半段增添了一层迷雾。如今，在疫情释放的红利中，达达在第二季度取得了辉煌的业绩，但能否保持增长势头，抓住新零售的红利留在下半场，对达达来说仍充满挑战。
文/刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110
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