照片来自Canva
8月18日，华米科技发布了2020年第二季度财报。对于华米科技，外界一直非常关注其与小米的关系，以及其一直在尝试的“去小米化”效果。
华米科技在与小米多次不和后的财报中，到底有多少小米的影子？在一季度营收大幅下滑后，华米科技二季度业绩是继续下滑，还是有所回升？华米科技将如何应对全球市场环境的明显差异？这些问题的答案可能会在这份Q2财务报告中找到。
缓慢恢复，阻力
在经历了第一季度营收和净利润的大幅下滑后，华米科技在第二季度勉强企稳。财报显示，2020年Q2，华米科技营收11.37亿元，较第一季度的10.89亿元增长4.41%；总出货量为890万，相比第一季度760万的总出货量增长17.11%。
但是营收和出货量的增速依然不快，依然处于较低水平。以去年Q4为例，季华米科技营收21.22亿元时，出货量为1470万元。由此可见，目前的华米科技仍处于复苏的山腰阶段，远未达到之前正常的营收和出货量水平。
但是，能够显示出复苏的趋势是幸运的。虽然华米科技在财报中没有透露自有品牌和小米各自的出货量，但可以确定的是，这与新品发布和国内市场回暖有很大关系。一方面，华米科技和小米都在第二季度发布了新品，比如A***zfit战神和mi band 5。另一方面，二季度国内市场整体不再受疫情影响，线下渠道恢复正常。
此外，华米科技在财报中也提到，其渠道合作伙伴已经将更多注意力转向线上销售和即时零售模式。我们这里的渠道伙伴包括小米，和华米科技绑定最紧密。
但是在这些促增长因素的背后，显然存在着非常大的阻力，使得华米科技很难在短时间内恢复到之前的水平。华米科技在财报中提到了第二季度国外市场的几个事实:一是亚洲部分零售店的客户恢复缓慢；二是美国和欧洲很多门店被迫关闭，顾客无法消费；第三，许多零售商降低了库存水平和订单需求。
不难看出，二季度在很多海外市场，疫情带来的不可抗力对华米科技的渠道造成了明显的负面影响，不仅让线下渠道与消费者脱节，也让渠道商更加保守。而且，目前境外疫情仍在多个国家发酵，这些不利局面显然会持续下去，直到疫情得到明显控制。
加码自己的品牌
第一季度，华米科技自有品牌A***zfit全球出货量排名第五，在美国、西欧、东南亚实现三位数增长。
所以第二季度我们在财报中看到更多华米科技加码自主品牌A***zfit的动作，主要是从渠道和研发两个方面，在渠道上，华米科技一方面继续为A***zfit品牌拓展国际市场，另一方面开始在国内开设网店。财报显示，华米科技6月在北京开设了首家线下零售店。
这也给华米科技带来了更多的销售和营销费用。财报显示，华米科技第二季度销售和营销费用达7130万，比第一季度的5480万增长30.11%。
研发方面，华米科技在第二季度举办了首届AI创新大会，发布了第二代智能穿戴芯片——“黄山二号”，以及新一代生物识别传感器和生物识别算法。
华米科技对A***zfit自主品牌的持续加码，一方面来自于产品结构优化的需求，一方面是为了减少对小米的依赖，提升自主品牌的竞争力，另一方面是来自于利润结构优化的需求，因为自主品牌的毛利率更大空。这也是所有小米生态链企业的两个显性发展需求。
但目前来看，这种对自主品牌的加码并没有在关键财务指标上取得明显成效。根据财报提供的数据，华米科技2020年Q2的毛利率为22.28%，相比第一季度的22.47%仍无起色。某种程度上也可以证明，虽然出货量比第一季度有所增长，但整体产品结构并没有改变。
此外，华米科技增加自有品牌的一大目的是维持一季度个别细分市场的发展态势。但从疫情来看，华米科技第二季度在这些海外市场的表现很难超越第一季度。
发挥你的力量让你健康
疫情的到来，对华米科技所在的可穿戴市场造成了持续而巨大的打击，但也让华米科技不断强化“科技连接健康”的发展理念。
在Q2的财务报告中，华米科技认为，尽管消费者的购买方式发生了变化，但没有证据表明可穿戴行业增长的总体趋势出现了问题。此外，华米科技还认为，封锁导致人们普遍体重增加，因此人们会再次关注健康问题，对健康智能技术的需求可能会上升。
具体来看，华米科技在第二季度对健康技术和产品的投资更加频繁。例如，4月份与钟南山院士团队联合建立了手腕智能可穿戴联合实验室，5月份与中国谢天建立了联合实验室，并在SCI****，表示可穿戴设备的大数据可用于新冠肺炎疫情预警。
这些动作的本质，其实是为了拓展可穿戴设备在健康领域的应用，从而向整个市场证明可穿戴设备在特殊时期和场合的应用潜力。
但对于华米科技来说，最大的问题是这些投资何时能真正落地可穿戴设备，市场对这些设备的接受程度如何？毕竟以目前的可穿戴设备，尤其是智能手环和智能耳机来看，它们的健康功能其实是有限的，可能还需要很长时间才能承载革命性的健康功能。
两条腿走路最安全
总体而言，华米科技的Q2财报表现不佳，因为它没有让人看到强劲的复苏。相反，许多现有的增长阻力在财报中显露无遗。
但华米科技在财报中其实已经埋下了一些增长的伏笔，比如对mi band 5未来销量的强劲预测，下半年即将上市的众多新品，新品牌Zepp的上市和发布等等。这些可能会让华米科技下一季度的财报更好看。
至于外界非常关注的“去小米化”，还很遥远。其实华米科技不需要“去小米化”。两条腿走路很正常。更何况要打造自己的品牌A***zfit。当自有品牌成为，小米产品占比自然会走下去。
华米科技可能也挺明白这一点，所以一直在加大自己的品牌建设。然而，与华为、苹果等强敌相比，华米科技自有品牌也存在一些不足，如硬件产品生态合作度低、品牌力弱等。这些短板短期内很难自行弥补。
整体来看，目前全球智能可穿戴市场仍存在诸多变数，不同市场的竞争逻辑越来越清晰。华米科技如果想在慢慢打造自己品牌的同时保持一定的增长速度，“两条腿”走路的方式其实是最安全的。
文/刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110[/S2/]
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