2017年7月，浦发银行股价达到顶峰12.49元，现在股价仅为8.5元，仅为顶峰的68%。浦发银行一年可以疯狂盈利483亿，但估值很低，市净率只有0.45倍。
浦发银行是总部设在上海的全国性股份制银行，地理位置得天独厚。浦发银行也打出了立足长三角的口号。按理说浦发银行享受着中国最发达地区长三角的经济红利，不应该这么惨！
最重要的原因是浦发银行的不良率很高，在a股上市公司中排名第五，为1.62%。这意味着，每100亿元贷款，浦发银行就有1.62亿元不良贷款。浦发银行贷款总额4.77万亿，不良贷款高达772亿。招行贷款总额5.5万亿，不良贷款率只有0.93%，不良贷款只有513亿，低了近260亿。
招商银行总部在深圳，浦发银行总部在上海。这是否反映出以上海为龙头的长三角经济状况不如以深圳为龙头的珠三角？同样总部在上海的交通银行，不良率非常高，为1.6%，与浦发银行基本持平。
但其实和我们想的正好相反。浦发银行2021年中报显示，长三角地区信贷减值损失(坏账、扣除利润)占该地区总收入的12.33%。相反，珠三角的信贷减值损失占该地区总收入的23.21%。这说明长三角地区的经济抵抗力是珠三角地区的两倍。
同样，招商银行2021年中报的结果也差不多。招行2021年中报显示，长三角地区不良率为0.58%，珠三角地区为0.7%。这也说明长三角地区的经济形势更好，抗压能力更强。
那么唯一的可能就是在总公司的业务层面。浦发银行2021年中报显示，其总行营收392.85亿元，其中信用减值139.11亿元，占比35.41%。这意味着浦发银行超过三分之一的收入将被坏账扣除。另一方面，招行总行营收为746.09亿元。不良贷款金额仅为177.35亿元，占比23.77%。
一般来说，银行总行操作的贷款面对的都是超大型企业。这说明长三角地区的中小企业比珠三角地区的中小企业活得好。珠三角地区的大企业比长三角地区的大企业活得舒服。
对于普通人来说，如果你生活在长三角，你会有更多的机会去中小企业工作。如果你生活在珠三角地区，在大企业工作会更舒服。
这体现了国家治理能力的半径效应。离北京越远，企业从小到大的空越大。
浦发银行股价停止增长。最重要的是看净利润增速。2021年前三季度，浦发银行归母净利润415.36亿元，较2019年同期下降14.09%。另一方面，2021年前三季度，招商银行浦发银行净利润936.56亿元，较2019年同期增长20.44%。
每个人都喜欢好的公司。如果浦发银行和招行一起入选，那么显然招行是更好的公司。每个人都喜欢卖掉不好的公司，买好的。那么好的公司股价自然会上涨，不好的公司股价自然会下跌。
浦发银行股价低迷了这么久，会迎来拐点吗？
我们的股市结构与两三年前大不相同。现在以基金为代表的机构实力越来越强。该组织的特点是“不敬穷人，爱富人”。好公司或者龙头公司的股价越高，越有机构喜欢买。比如贵州茅台，基本已经成为很多基金的标配。
组织的另一个特点是喜欢抱团，因为组织的钱是别人的钱，所以抱团很坚决。除非出现大的转折或者大的政策变化，否则企业不会轻易撤退。主要是资金量大，不容易退。
浦发银行迎来拐点有两个条件。一个是把不良贷款率降到至少1%左右。这个很难，主要看大的经济环境，不是单靠银行自身的努力就能做到的。
另一种是提高手续费净收入的比例，因为利息收入会产生坏账，而手续费净收入几乎不会产生坏账。浦发银行手续费净收入占比约为15.56%，招商银行为30.12%。如果浦发银行能把手续费净收入占比提高到20%，那么浦发银行的估值就能和兴业银行看齐。可惜现在没有明显的变化。
把资产放在浦发银行的有钱人有多少钱？浦发银行私人银行客户人均资产约2000万元，人数约2.5万人。招行的富豪更有钱，人均资产2800万，约合11.2万人。中国GDP全球第二，约为美国的70%。以前认为富人占总人口的2-3%是合理的。少的话，至少也要1%吧。如果中国人口是14亿，那么中国富人的数量至少应该是1400万。从浦发银行私人银行的数据来看，这个比例恐怕会更低。
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