作为世界上最大的股票市场之一，在纳斯达克上市是许多企业的目标。知名的互联网公司如阿里巴巴、JD.COM、百度、网易等。也在纳斯达克上市。你想如何在纳斯达克上市？有哪些流程？大多数公司对此不太了解，因此刘欣集团借此机会梳理了详细的上市流程。

1。美国证券市场的构成

(1)各国证券市场主要包括:纽约证券交易所(NYSE)、美国证券交易所(AMEX)、纳斯达克股票市场(NASDAQ)和公告板市场(OTCBB)；

(2)区域性股票市场包括:费城证券交易所(PHSE)、太平洋证券交易所(PASE)、辛辛那提证券交易所(CISE)、中西部证券交易所(MWSE)和芝加哥期权交易所(CHICAGO BOARD OPTIONSEXCHANGE)等。

2。国内市场的特点

(1)纽约证券交易所(NYSE):具有组织架构健全、设备最齐全、管理最严格、上市标准高的特点。上市公司主要是世界上最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；

(2)美国证券交易所(AMEX):运营成熟规范，股票及衍生证券交易突出。上市条件比纽交所低，但有上百年的历史。许多传统行业和外国公司在这个股票市场上市；

(3)纳斯达克:一个完整的电子证券交易市场。世界第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司交易代理制，根据上市公司规模大小分为全国板和小板。企业多为大中型公司，成长潜力大，不只是科技股；

(4)公告板市场(OTCBB):是由纳斯达克股票市场直接监管的市场，其交易手段和方式与纳斯达克股票市场相同。对企业上市要求宽松，上市时间和成本相对较低，主要满足成长型中小企业的上市融资需求。

事实上，无论是国内还是国外的任何公司，在纳斯达克的上市流程都是相似的。正常情况下，整个IPO过程大约需要6-9个月，但如果过程中的任何内容出现延误，整个IPO过程都会受到一定程度的影响。一般来说，专业的辅导团队都有十年以上的辅导经验，拖延的概率很小。

以下是纳斯达克IPO上市的具体流程:

一、项目立项申请

向中华人民共和国(中国)证券监督管理委员会和其他相关部门申请海外上市。

上市基本条件:

纽约证券交易所对美国外国公司上市的要求:

作为世界性的证券交易场所，纽约证券交易所也接受外国公司上市。上市条件比美国国内公司更严格，主要包括:

(一)社会公众持股数量不少于250万股；

(二)100股以上股东人数不少于5000人；

(3)公司财务标准(三选一):

【1】收入标准:公司前三年税前利润必须达到1亿美元，后两年利润应分别不低于2500万美元。

[2]流动性标准:在全球拥有5亿美元资产，过去12个月营业收入至少1亿美元，最近3年流动性至少1亿美元。

【3】净资产标准:全球净资产至少7.5亿美元，最近一个财年收入至少7.5亿美元。

(四)对公司经营管理的若干要求；

(5)其他相关因素，如公司所处行业的相对稳定性、公司在行业中的地位、公司产品的市场情况、公司的前景、公众对公司股票的兴趣等。子公司的上市标准:子公司的全球资产至少为5亿美元，公司至少有12个月的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，对子公司有控股权。股票发行规模:股东权益不低于400万美元，股票价格不低于3美元/股，至少发行100万股普通股，市值300万美元。

公司财务标准(备选):

[1]收入标准:最近一年税前收入不低于75万美元；

[2]总资产标准:净资产不低于7500万美元，最近1年总收入不低于7500万美元。

美国证券交易所上市条件一家公司要想在美国证券交易所上市，必须满足以下条件:

[1]市场上至少应有500，000股为公众所有；

[2]市场价值至少应为3，000，000美元；

[3]至少应有800名股东(每个股东应拥有100股以上)；

[4]要求上一财年的税前收入至少为750，000美元。

纳斯达克上市条件:

(1)净资产400万美元以上。

(2)股票的总市值应至少为100万美元或以上。

(三)股东人数必须在300人以上。

(4)上一财年的最低税前收入为75万美元。

(5)每年的年度财务报表必须报送中国***和公司股东备查。

(6)至少要有三’市场红娘’(做市商)参与本案例(每一个注册做市商必须能够以正常的买卖价格买入或卖出100股以上，并且必须在每次交易后90秒内将所有的交易价格和交易量报告给NASD。

纳斯达克为非美国公司提供了替代上市标准。财务标准符合下列条件之一:

[1]净资产不低于1500万美元，最近3年至少有一年的税前营业收入不低于100万美元。

[2]净资产不低于3000万美元，业务记录不低于2年。

[3]股票的总市值不低于7500万美元。或者公司当年总资产和总收入不低于7500万美元。

[4]必须有300名以上的股东。

[5]上一财年的最低税前收入为75万美元。

[6]年度财务报表必须报送中国***和公司股东备查。

[7]至少要有三’做市商的参与在这种情况下(每个注册做市商必须能够以正常的买卖价格买卖100股以上的股票，并且必须在每次交易后90秒内将所有的交易价格和交易量报告给美国证券协会OTCBB。上市条件OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是为中小企业和初创企业设立的电子柜台市场。很多公司的股票都是先在该系统上市，获得初期发展资金，经过一段时间的积累和扩张，达到纳斯达克或纽交所的上市要求，再升级到上述市场。

二。制作应用程序

证券律师、公司律师、公司本身及公司会计师制作S-1、SB-1或SB-2等表格，并将报表及相关资料抄送上市州***(SEC)及证券管理部门，以便申请上市。

注册说明的具体规定主要体现在表S-1至S-18中(有些序号不存在)。S-L是最重要的登记表。

为简单起见，SEC采用了SB-1(规模小于1000万美元的证券)和SB & # 82112(不限规模)，这两种格式应用最广。S 1和SB 1，SB & # 82112的区别如下:

S & # 82121SB—l、SB & # 82112资产负债表最近三年的资产负债表:1年-2年损益表，财务状况变动表，股东权益变动表，3年-2年-3年计划必须符合SEC的会计原则(GAAP)和5年的财务数据，说明需要个人财务状况和收入分析。不需要详细描述公司的业务、资产、管理层薪酬和主要合同。不不不需要S-2表格。3适用于第二次发行股票的上市公司。

提交后，我们等待回复。在正常情况下，SEC的第一封意见书通常在第一份报告提交后4-6周收到。它显示了SEC主要成员如何认为公司应该修改招股说明书，使其更加完善和准确。公司应根据SEC意见书的内容修改其注册簿。

三。招股说明书的转移话题阶段

在此期间，公司不得向公众披露招股说明书和接受媒体采访，否则董事会、券商和律师将受到严厉处罚。当该公司在大约两三周后向SEC提交招股说明书时，它将获得上市的答复。

四。路演和定价

路演及其作用:

路演，英文，是投资者和证券发行人在充分沟通的情况下，促进股票成功发行的重要推介方式。是指发行前主要证券发行人在主要路演中向潜在投资者进行的巡回推介活动。它将展示待发行证券的价值，加深投资者的认知，了解投资者的投资意向，找出需求和价值取向，保证证券的成功发行。

网上路演是指证券发行人与网民通过互联网进行互动。通过实时、开放、互动的在线交流，一方面，证券发行人可以进一步展示已发行证券的价值，加深投资者的认知水平，并了解投资者的投资意向，为投资者答疑解惑；另一方面，各类投资者可以了解企业的内在价值和市场定位，以及企业高管的素质，从而更准确地判断公司的投资价值。

在海外股票市场，股票发行人和承销商应根据路演决定发行量、发行价格和发行时机。众所周知，搜狐在纳斯达克发行股票时，是根据当时的情况调整发行价后才成功发行的。中国联通在中国***招股时，前期定价偏保守，后来根据路演情况提高了发行价。当然也有路演失败的案例，比如中海油的海外融资。路演期间，投资者对该公司反应冷淡。尽管该公司宣布将缩小规模并降低报价，但市场仍然没有好转。再加上相关部门意见分歧，不得不放弃IPO计划，转而等待下一次机会。所以股票发行的成败往往可以从路演的结果中看出。

由于国外和国内的市场参与者结构不同，国外主要是机构，新股发行公司可以通过路演与他们沟通。在中国，中小散户是证券市场的生力军，存在信息不对称的问题。所以在中国，线上路演更重要，更受欢迎。它是实现IPO公司与中小投资者沟通的有效途径，将在舆论监督、加强信息披露、增加IPO透明度等方面发挥作用。

定价:

定价需要在中介和分析师的帮助下完成。国际IPO定价是一个高度市场化的过程。在信息充分披露的严格监管要求和国际资本市场高度竞争的前提下，买卖双方最终达成的价格是一个公平的价格。具体来说，企业海外上市的定价过程可以分为基础分析、市场调研和路演定价三个阶段。

第一阶段是基础分析。是指拟上市公司的保荐人或主承销商通过尽职调查研究公司现状，与公司共同解决历史遗留问题，挖掘未来增长潜力，引入新的管理体制和机制，制定未来业务发展战略和规划(包括引入战略投资者)。经过这次重组过程，企业价值得到了充分的体现和提升，达到了上市的监管和披露标准。在此基础上，承销商分析企业的业务发展前景和未来财务业绩以及影响企业未来价值的其他基本因素，并与市场上可比的公司进行比较。同时，考虑到国际资本市场环境，承销商对上市企业的估值做出初步预测。

第二阶段是市场调研，即承销商向国际投资者介绍拟上市公司的投资故事及其估值分析，投资者根据承销商的推荐和自身的调研对公司估值做出初步判断，并反馈给承销商和发行人。如果国际投资者认可公司的发展前景，可能会接受更高的估值；反之，接受的估值会更低，甚至拒绝参与认购拟上市公司的股票。

第三阶段是路演定价。管理层与投资者进行一对一的路演和最终定价。这是海外发行定价过程的最后一个阶段，也是最重要的一个环节。对于许多海外长期机构投资者来说，管理层的能力和业绩是公司股票长期升值的最根本保证。如果管理层的推广效果好，投资者在发行价区间就能接受更高的价格，认购也会更踊跃。如果条件允许，路演时甚至可以提高发行价格区间。

美国的IPO定价模式主要是基于累积竞价。美国证券市场的重要机构投资者包括养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行的信托部门、投资银行、大学基金会和慈善基金会。一些大公司也有专门从事证券投资的部门。这些机构投资者大多以证券市场为主要经营活动，运作相对规范，熟悉证券市场。这些机构投资者往往参与新股发行，他们能够准确判断不同发行公司的投资价值。由于机构投资者的素质较高，所以以这些机构投资者的报价作为定价的主要依据是相对可靠的。当然，在美国市场的新股定价中，券商也是采用代销承销的小盘股定价方式。但从美国证券市场的实际情况来看，这并不是新股定价方式的主流。

五.清单

IPO后，可以根据与交易所的协议上市。上市后，股票可以公开流通。IPO宣告完成。