自从Luckin coffee爆出财务造假丑闻后，就一直在等待末日判决。昨天，美国纳斯达克交易所发出最后通牒——luck in coffee必须退市，也就是必须强制退市。公司成立两年后，闪电上市，一年后闪电退市。Luckin coffee势必会被写进新时代的大败笔。
从市值来看，瑞幸巅峰时市值400亿，停牌前仅剩80亿。最高峰时股价达到51美元，现在只有4美元，复牌后估计还会暴跌。最终退市后，投资者血本无归。然而，Luckin coffee的态度仍然是将责任抛给高层。首席执行官和首席运营官都被停职，成了替罪羊。但董事长陆出来做了个好人，说自己有错，在反思公司跑得太快，造成了很多问题。但很显然，这件事是所有明眼人都能看到的，不是随便几个高管就能决定的。所以大家对Luckin coffee的处理态度很不满意。
好在资本市场遭遇滑铁卢后，线下实体业务也开始全面萎缩。2019年底，瑞幸有4500家门店，现在需要快速关店，削减成本。据说仅北京就要关闭80家店，相当于关闭五分之一，但这可能不是最终数字。随着美国***的处罚，以及资本市场问题的暴露，瑞幸的损失可能会大很多。之后，他将面临美国投资者的集体诉讼，并申请巨额赔偿。日前有消息称，Luckin coffee在开曼群岛和***的资产已被冻结。有记者就此去公司求证，得到的答复是不辟谣，不予置评。
Luckin coffee的游戏肯定玩不下去了，未来必然会萎缩甚至倒下，因为他玩的是资本游戏，而不是创造单店利润。所以连环船一着火，资本就会出逃，必然会损失惨重。之前投入的资本只能退让，这种财务造假公司是没有前途的。不可能再回到市场了，之前的投资和债务要尽快清算。所以关店可能是轻的，最终应该会破产。就算想东山再起，至少也要换股东，换实体。现在这个名声，真的没有办法继续下去了。
去年的Luckin coffee风生水起，甚至可以和星巴克相提并论，真正让我们看到了国内咖啡连锁品牌崛起的样子。他的资本模式也创造了一种全新的玩法。老齐当时有个比喻，相当于用投资人的钱补贴大家的咖啡，然后利用流量，创造多倍收益，维持资本市值。反正我们对这种全新的商业模式并不了解，也一直在虚心学习，结果却令人失望。最后发现补贴烧不了多少流量，最后还要虚增收入，这是资本市场的大忌。退出市场是必然的，涉案人员甚至要受到刑事处罚。这件事给我们什么启示？
首先，商业的本质是为他人提供便利，另一个是顺便产生利润。现在资本时代，大家都太注重前者而忽略了后者，所以才会有那么多大的失败。它在资本的掩护下茁壮成长，一旦资本被切断，它就彻底失败了。公司不赚钱是不道德的。以前听起来很刺耳，但仔细想想，确实如此。和人是一样的。你要自己赚钱，先想办法养活自己，再去服务别人。人家说你道德高尚，不能拿父母的钱去服务别人，对别人的慷慨大方。
其次，我们真的应该向美国资本市场学习。难道没有必要搞登记制度吗？这一次，美国树立了榜样。如果你财务造假，不管你有多少投资者，市值有多大，你都要退出市场。相比之下，我们自己讲了一个笑话。前两天虚增收入300亿的康美药业，被开出了60万元的重磅罚单。不要吐出来。这已经是定额罚款了。有投资人说过，这连罚三杯酒都不到。即使按照新修订的证券法，金融诈骗的罚金也从60万提高到了1000万。基本上就是在你身上摸一下。那我们就不懂了。这是对欺诈的惩罚吗？还是你在鼓励欺诈？这就好比说，你可以随意拦路抢劫，被抓到就罚你5块钱。于是同样的事情几乎同时出现在两国股市，不同的处罚结果让我们感受到了差距。没有空机构，没有退市制度，没有重罚，这个注册制能推吗？如果要这么做，接下来的估计都是大忽悠，很快股市就变成柠檬市场了。然后劣币驱逐良币。所以我们真的要向美国学习，对财务造假要零容忍，哪怕损失很大。有必要退出市场。至于赔偿，应该交给诉讼。
齐一直说，退市制度改革关系到注册制的成败。就像大学一样，想严可以宽，想宽必须严。如果要支持创新创业，高科技，降低资本市场门槛，就要守住规则底线。一旦发现假货，就要杀了凶手。这个时候要多遵循国际经验，少走中国特色。如果河上有桥，不要碰水里的石头。感动变成了浑水摸鱼。中国人够聪明，不要再给他发挥的空间空。不然以后会有更多的人被骗。
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