今天，许多人关心一个历史性的时刻。茅台股价盘中突破1000元，意味着交易软件需要首次显示千位数。
关于茅台，我想分享两点。一个是有段时间我喜欢用各种维度去挑选优质公司。举个例子，像我之前给你整理的60只精选白马股的表格，为了缩小范围，不断增加苛刻的条件，甚至几经筛选池中只剩下不到10只股票，而且不同池中的股票也不一样。
但是，有一只股票，无论条件多么苛刻，它总能站在最后。是茅台，代表公司品质360度优无死角。
第二件事是我几年前最初编的一个笑话，叫做茅台的诅咒。老读者应该都有印象，茅台长期占据a股最高股价的宝座。其他股票不时会在价格上超过茅台，但篡位者往往撑不了多久。更何况，这些篡位者的下场无一例外都极其悲惨。
起初，大家都把它当作一个笑话。后来越来越多的人和媒体注意到了这个现象，因为一个篡位者是另一个，而且都死得很惨:
中海、海、世纪鼎立、东方园林、腾信、全通教育、中文在线、创业软件、信息、暴风科技…
我相信这些公司的股东看到名单都会觉得不可思议。没错，历史上都有过股价超过茅台的，但现在都是，他是我哥，无一例外，从神坛上掉下来，摔了个脸。
后来我反思了一下。所谓的茅台魅力，也可能是泡沫估值的试金石，因为当你的股价高居两市榜首时，你会被放大镜看着，每一个瑕疵都会被放大。虽然在一定时期内依靠热度和小盘优势有可能在短时间内超越茅台的股价，但如果没有与之相匹配的企业价值，迟早会以雪崩告终。
幸运的是，茅台的股价是"一旦爬到山顶偷看，一会儿就会看到，其他的山在天空下都显得矮小。"现在。除非管理层突然拿出10送30的方案，否则至少半年后，没有人有篡位的可能。
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前几天我列举了证券板块的pb估值。很多网友，主要是一些新股民，问如何给上市公司估值，如何判断一家公司估值贵还是便宜？
今晚我简单说一下。首先大的原则是分行业，因为有些朝阳行业增长率高，有些夕阳行业前途暗淡。具体采用的估值模型不一样。
目前市场上主流的估值模型是PEG，我比较喜欢用这个模型。
PEG是指一个公司的业绩会增长数倍的市盈率。比如茅台的业绩同比增速在30%左右。那么按照peg=1的原则，就值30倍动态市盈率的估值了。
如果业绩同比增长率>:市盈率倍数意味着这家公司被低估。比如华东制药，我一直抱怨的人不理性是因为它的增长率是37%，但它的动态市盈率只有12倍。
peg用于估值时最怕的情况是公司业绩突然下滑。比如增长率从40%下降到20%，对应的市盈率从40倍下降到20倍，股价就会减半，害死人。去年的老板电器就是类似的案例。
所以实际案例中的peg估值往往包含了对未来的预期。以华东制药为例。之所以出现大倒挂，是因为市场觉得未来几个季度业绩会下滑，届时增速可能会降至12%，与市盈率相匹配。当然，我不信邪。我会等到接下来几个季度的业绩出来。
PEG模型可以用来评估所有两位数增长率的公司，在a股应用最广泛。
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而一些周期明显的公司，比如证券公司，在熊市中表现不佳。当牛市来临时，他们的表现会爆发。很明显，他们不能被peg所重视。此时，一般以市净率(pb)估值。
理论上，所有强周期的行业，如有色、化工、煤炭、钢铁、水泥建材、能源，都有一个特点，就是上下游没有自主定价权，业绩受经济波动影响很大，所以通常要用pb估值。
其实我本来想写房地产也应该是周期性行业，但是中国国情比较特殊，因为经销商的交易太稳定，房地产就成了一个年年增长的非周期性行业。现在，许多房地产公司也像消费类股一样用钉住汇率来估值，所以我这么认为。
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还有一些公司，规模特别大，或者产业凋零，增长不大，比如大银行，高速公路，铁路公司，大电力公司。你不能再指望他们的业绩快速增长。这个时候市场很现实。只看股息率。
目前我们银行理财的收益在3-4%，所以买这些大公司的股息率常年也在这个区间。
试想一下，如果今年四大行有哪家敢停分红，二级市场马上有人用脚投票，股价会为你去死。信不信由你？格力去年宣布暂停分红一年，第二天股价就跌停***董明珠。
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最后一个估值模型是市净率，即基于公司销售额进行估值。这通常用于那些规模迅速扩张，但公司在财务上仍然亏损的互联网公司。比如亚马逊到现在还在亏损，但是公司市值全球第一，因为大家都看好它的成长性，觉得现阶段不急着赚钱。第一，要做好规模和客户体验。至于以后赚钱，那是分分钟的事。
这时候就必须用价销比来估值了。但是，由于a股过去基本上阻止亏损的高科技公司上市，所以这个估值基本上没什么用。但是科创板的规则改变后，也可能出现一些需要用价销比估值的公司。
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