昨日，a股陷入热搜，一夜之间，数十家a股上市公司业绩爆表。

据东方财富Choice统计，1月25日晚间发布年报亏损预告的公司多达36家，亏损总额超过261亿元，最大亏损可能达到325亿元。

其中，8家上市公司最大亏损额超过10亿元。亏损金额最大的ST乐凯，预计2021年亏损71-87亿元，净资产将由上年的66.38亿元直接变为负资产。

8家公司亏损或超10亿元

据东方财富Choice统计，截至1月25日21时，36家公司预告今晚年报业绩将出现亏损，8家公司亏损上限超过10亿元。

来源:东方财富Choice，单位:亿元

其中，ST乐凯预计亏损71亿-87亿元，成为25日晚间亏损最大的公司。

根据公告，ST乐凯遭受如此巨大的损失，主要是因为“私网通讯”事件。对公司涉及的专网通信业务应收账款、预付账款、存货计提减值约55亿元。

同时，ST乐凯预计2021年末净资产为-4.62亿元至-20.62亿元，去年(2020年)年末净资产为66.38亿元。根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票存在被警示退市风险的风险。

昨日，ST乐凯的股价跌至2.33元。今年以来股价累计下跌24.84%，总市值23.2亿元。

图/风

此外，天邦股份预计2021年亏损35亿-40亿元。天邦股份表示，公司2021年业绩同比大幅下滑，导致深度亏损，主要来自生猪养殖业务。随着国内生猪产能的恢复和过剩，2021年生猪价格呈现快速下行趋势。2021年，公司生猪出栏量同比增长39%，但商品猪平均售价同比下降***%。

广东电力A预计2021年亏损29亿元至35亿元，上年为17亿元。至于亏损原因，粤电A表示，主要是2021年广东省电力需求高速增长，电力供应持续短缺所致。公司全力确保安全生产和电力稳定供应，上网电量同比大幅增长。但由于大宗商品价格持续上涨，发电燃料成本同比大幅上升，电厂连续大面积亏损。公司毛利和净利润同比大幅下降。

除了上述三家，其他亏损较大的上市公司还有天则信息、华东重机、杜南能源980-12.7亿元、广深铁路900-11.5亿元。

ST乐凯上演生死时速:遗留的“专网通信业务”[S2/]

1月17日晚，圣乐凯(600260。SH)公告称，2022年1月14日，公司收到株洲市中级人民***(以下简称“株洲***”)的民事调解书。在株洲***调解下，公司与株洲高新电力产业投资发展有限公司(以下简称“株洲高新电力公司”)达成调解协议。

去年8月6日，因专网通信业务被雷，st乐凯与株洲高新电力公司的专网业务合作被终止，于是株洲高新电力公司提***讼，冻结了st乐凯的银行账户，导致公司业务无***常开展。

但这份调解协议将导致ST乐凯增加负债10.93亿元。对于这家去年三季度净资产仅剩5.06亿元的上市公司来说，极有可能陷入“资不抵债”的窘境。

说到ST与株州高新电力公司的“恩怨”，就不得不谈到“穗专网通信案”。

2021年5月30日晚间，上海电气(601727。SH)突然爆发。公司控制40%的上海电通信科技有限公司(以下简称“上电通信公司”)的应收账款普遍逾期，存在大量应收账款无法收回的风险。“最终可能对上海电气净利润造成83亿元的损失。”

此后，郭蕊科技(300600)等十几家上市公司。SZ)、中天科技(600522。SH)和汇鸿集团(600981。SH)纷纷报出“专网通信业务逾期应收账款”。所有线索都指向一个叫隋的人和他控制的上海星迪通通信技术有限公司

2021年7月23日晚间，乐凯科技(ST乐凯)披露“专网通信业务爆发”。“公司专网通信业务预付款余额62.27亿元，其中供应商逾期供货合同金额11.51亿元，上游供应商逾期交货。如果本公司未来继续无法交付或返还预付款项，本公司的预付款项可能面临损失的风险；公司专网通信业务应收账款余额6，100万元，全部逾期，目前尚未收回，应收账款可能存在损失风险；公司专网通信业务存货余额2.11亿元。目前下游交割短期内已经受阻，存货可能无法完全变现，存在资产减值风险。”

原来，自2020年5月起，乐凯科技先后与新一代专网通信技术有限公司(以下简称“新一代公司”)签订产品购销合同，向新一代公司购买隧道加密传输业务系统处理器、智能自组网数据通信模块、高速数据处理嵌入式系统三种产品(以下简称“专网通信业务”)。

调查资料显示，新一代公司成立于2009年11月23日，隋控制的上海星地通信工程研究院曾是该公司股东。

合同生效后，新一代公司收到预付款共计11.51亿元，但相应合同逾期未交付。经乐凯科技多次催促，新一代公司未能履行相关义务。

因此，乐凯科技对新一代公司提***讼。

但不久后，乐凯科技因其“专网通信业务”被他人***。

它开始于2020年12月、2021年3月和2021年4月。株州高新电力公司与某新一代公司签订产品购销合同采购货物，同时与湖南乐凯应急信息技术有限公司(乐凯科技全资子公司，以下简称“乐凯应急”)签订产品购销合同销售货物。乐凯科技、荆州科达贸易有限公司(乐凯科技的控股股东，以下简称荆州科达)、乐凯应急根据协议向株州高新电力公司支付预付款及保证金共计6.5亿元。株洲高新电力公司向新一代公司支付14.53亿元。

新一代公司拒绝按照产品购销合同交付货物，导致合同无法履行。

2021年8月6日，株洲高新电力公司请求株洲***解除合同，乐凯科技、靖州科达、乐凯应急公司按约定对新一代公司的违约行为承担连带责任。

同时，株洲高新电力公司向株洲***申请诉前财产保全，请求冻结乐凯科技、乐凯应急、京洲科达、新一代公司等4家公司资产，价值15.33亿元。

自专网通信迅雷以来，ST乐凯股价从8.16元/股跌至2.33元/股，跌幅超过70%。目前总市值23亿元。

截至2021年9月30日，本公司股东总数约为10.03万人。

盈利性公司仍占大多数

据东方财富Choice统计，截至21: 00，昨日晚间发布业绩预告的166家公司中，130家公司盈利，17家公司净利润超过10亿元。

来源:东方财富Choice，单位:亿元

其中，兖矿能源2021年净利润达160亿元，同比增长约124.67%。兖矿能源表示，2021年煤炭、醋酸等化工产品市场价格高位运行，2021年公司主要产品价格大幅上涨。

对于2021年a股公司的整体表现，CICC表示，全年利润增速可能会比前三季度继续回落。如果不考虑年末商誉减值的影响，预计a股上市公司全年利润增速将回落至20%-25%，其中非金融部分可能回落至30%左右，较前三季度的25%和38%进一步回落。

CICC认为，年报可能超预期的行业比例并不高，可以关注中上游周期性行业、下游消费、TMT、金融地产以及一些出现逆预期的行业板块中的结构性机会。

证券日报头版喊话机构投资者:挺起a股脊梁

美国当地时间1月24日，美国股市开盘大涨，但下半年跌幅逐渐收窄，甚至以红盘收盘。另一方面，25日开盘的a股一路下跌，三大股指跌幅均超过2.5%。在中国已实现的增长指数强于美国，进一步增长的条件明显好于美国的情况下，中美股市的反差确实发人深省。

美国股市24日先跌后翻红，反映出美国面临巨大通胀压力、制造业难以提振、疫情疯狂蔓延的复杂局面。一方面，投资者对经济和股市的前景感到担忧，对加息和退出***政策非常敏感；一方面，其主流投资机构凭借其强大的资金实力，非常积极地提供支持。

2008年国际金融危机后，美国股市短暂低位震荡后才进入上行通道；到了2020年2月，道琼斯指数已经涨到了近30000点，随后又因为疫情的爆发而迅速调整，造成了6个交易日内3次下跌熔断的奇观。然而，当美国对外发动贸易战，国内制造业不景气，失业扩大，美股再次走出V型反转行情，一路走高。到2022年1月4日，道琼斯指数比2019年底上涨了约30%。

反观a股，2022年1月4日，上证综指较2019年底仅上涨19%。然而，自2020年疫情爆发以来，中国在疫情防控以及经济社会发展方面一直走在世界前列:不仅率先控制了疫情，还最大限度地降低了发病率、重症率和死亡率，最早实现了经济正增长，成为2020年唯一实现正增长的主要经济体。美国不仅陷入了疫情的反复和持续蔓延，死亡人数持续上升，而且制造业萎缩，失业率低，物流不畅。其超大规模的货币发行导致了7%的通胀率，政策即将转向。美国股市能在这样一个畸形的经济中连连上涨，与其大量发行货币有直接关系，也与其主流投资者的大力支持有关。美国的主流投资者都知道，保持股市活跃有利于吸收全球资金，有利于解决其经济矛盾。

相对来说，中国的股市和实体经济有一定的反差。在不断巩固防疫战略成果的同时，中国比其他主要经济体更早实现了稳定增长。按不变价格计算，2021年国内生产总值比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。2021年，我国货物贸易进出口总值39.1万亿元，比2020年增长21.4%；中国全年进出口规模首次突破6万亿美元大关，创历史新高。特别是经济增长的创新动力明显增强。2021年，高技术制造业和装备制造业增加值分别增长18.2%和12.9%，增速分别比规模以上工业快8.6个百分点和3.3个百分点。目前，中国已连续四年保持第二大外资流入国地位。随着RCEP的实施，以及自贸试验区、海南自由贸易港、国家级经济开发区等开放平台功能的进一步拓展，中国将成为更具吸引力的投资发展热土。

近期国内股市表现疲软有一些短期原因。

一是市场普遍认可的热点板块已经积累了一定的涨幅，需要消化；第二，今年经济增长确实有一定压力。但这不足以导致最近的股市暴跌。因为今年的增长压力主要体现在一季度，而这是由于2021年一季度同比增长较大。所以，夸大这个因素是有失偏颇的。

我们既要看到当前的困难，也要看到有利的形势。这两年我们未雨绸缪，稳扎稳打，储备了足够的政策空来应对当前的困难，积累了相当的实力。

第一，过去两年，中国没有步美联储后尘，坚持货币政策的独立性，实施稳健的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。这样，随着美联储今年加息并促使美元回归，中国可以实施更强有力的财政和货币政策。

第二，进行跨周期和逆周期调整，根据市场情况“推前”和“推进”。去年12月以来，我们提前下达了2022年部分专项债券额度，采取了降低存款准备金率等一系列措施，为低成本融资和实体经济稳定运行创造了条件。国务院决定，在推迟实施前期到期的部分税费优惠政策的基础上，继续实施涉及科技、就业创业、医疗、教育等11项其他税费优惠政策至2023年底。

第三，继续做好“六稳”“六保”工作，特别是要确保居民就业、人民基本生活、市场主体，以稳定经济市场为改革赢得空，为提高经济运行质量打下坚实基础。要用好这两年在这方面积累的经验，进一步释放政策的驱动力，激发市场主体的活力，营造各行业竞相繁荣发展的局面。

第四，坚持供给侧结构性改革主线。在稳定经济市场的基础上，坚持改革的效率和突破，推动公平竞争政策的实施，加强反垄断和不正当竞争，加强知识产权保护，畅通国内流通，突破供给约束，稳步推进电网、铁路等行业改革，提升制造业核心竞争力，推动传统产业升级，扩大高水平对外开放，推进制度开放。我们改革开放的方向不会动摇，改革开放的步伐不会放慢。这是中国经济高质量发展的自信。

a股市场近期的弱势是对盈利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的。目前，中国市场上机构投资者的比例已经大大增加，其资金实力已今非昔比。但很多机构投资者在投资思路上存在不足，尤其是对市场热点和行业估值的短期判断，无法起到市场压舱石和市场定盘星的作用。有麻烦的时候，需要主流投资机构维护大局，引领方向，发挥应有的作用。在此，我们呼吁证券公司、基金公司、社保基金、保险基金等。要担负起引领价值投资的主体责任，积极维护资本市场的稳定持续发展，挺起a股的脊梁！