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“就像我今天要结婚一样，”蓝城兄弟创始人马在公司上市后难掩兴奋之情。

近日，LGBTQ社区平台蓝城兄弟成功在纳斯达克上市，成为全球第一个粉色经济体。意味着蓝城兄弟突破了腾讯社交帝国的围墙，成为众多大佬相继落败的社交领域中少有的赢家。

不过，蓝城兄弟虽然受到大量资本热捧，但招股书中也存在隐患。定位于服务小众群体的社交平台蓝城兄弟，目前大部分收入来自直播业务，偏离了定位。

成为资本的宠儿

作为国内最早的LGBTQ社区之一，蓝城兄弟备受资本青睐。

7月8日，蓝城兄弟正式在纳斯达克上市。开盘价为20.45美元/股，比16美元/股的发行价高出28%。随后，蓝城兄弟股价一路走高，盘中三次触发熔断，最高点升至35.89美元/股，涨幅124%。最后收盘上涨46.44%至23.43美元/股，市值8.535亿美元，打破了近期美股新股一上市就被杀的局面。

其实蓝城兄弟在正式上市之前就已经俘获了不少眼球。2013年，完成天使轮融资；2014年完成A轮和B轮融资；2017年，蓝宝宝业务上线，完成D轮融资。顺为、鼎辉、刘清都是蓝城兄弟的股东，其中顺为资本是蓝城兄弟的第二大股东。

再者，蓝城兄弟6月16日向美国SEC提交招股说明书，7月8日正式上市，用了不到一个月的时间。上市前，蓝色兄弟预计融资5000万美元，但上市当天大热，共融资8480万美元，不包括绿鞋计划，成为2020年迄今为止在美国上市融资最高的中国公司。

蓝城兄弟之所以备受关注，原因之一是蓝城兄弟的发展潜力正在被激发。根据其招股书数据，2018年至2019年，蓝城兄弟的收入持续增长。蓝城兄弟2018年实现营收5.01亿元，2019年实现营收7.59亿元，同比增长51.4%。2020年第一季度，蓝城兄弟实现营收2.07亿元，去年同期为1.45亿元。

与此同时，蓝城兄弟的亏损也在缩小。2018年、2019年、2020年一季度，其净亏损分别为1.45亿元、5293万元、760万元，净亏损率分别为18.0%、6.9%、3.7%，正在持续收窄，有望实现盈利。

除了蓝城兄弟的良好表现，其“全球粉红经济第一股”称号背后的淘金热也有着强大的诱惑力。

社会领域中的少数群体

Blue Brothers对同性约会策略的独特专注，使其成为社交领域的少数派。

但在同***友领域的背后，却酝酿着一个巨大的“彩虹经济”。相关数据显示，LGBTQ人群(即性少数群体，包括男同性恋、女同性恋、双性恋、跨性别者、同性恋者等。)约占全球人口的4%-5%。

据Frost & Sullivan的报告显示，2018年全球LGBTQ人数达到4.5亿，占全球人口的5.9%；预计2023年将增长至5.91亿人，占人口的7.4%。彩虹人的数量远远超过预期。

与此同时，Frost &Sullivan的报告显示，彩虹族的消费能力高于普通人。从消费支出和营销支出来看，2018年全球LGBTQ市场规模达到3.9万亿美元，预计2023年将达到5.4万亿美元，年复合增长率为7.0%。

蓝城兄弟(Blue City Brothers)，国内LGBQT好友社区平台的领导者，注册用户4900万，平均月活跃用户600万。到2020年第一季度，已经发展到210个国家和地区，包括印度、越南、泰国等地。

蓝色兄弟超高的用户粘性也是其发展的一大优势。弗罗斯特& amp沙利文的报告显示，蓝城兄弟活跃用户平均每天在平台停留时间超过60分钟，活跃用户平均打开APP超过16次，未来一个月的留存率为71.0%。

蓝色兄弟在彩虹经济中成就了庞大的用户底盘和超高的用户粘度，但这并不意味着它可以高枕无忧。在蓝城兄弟IPO公布的营收结构中，直播业务占据了营收的大头。

社交还是直播？

虽然蓝城兄弟把自己定位为LGBQT交友社区，就像陌陌里的陌生人社交一样，但直播业务目前占据了两者最重要的营收。

蓝色兄弟的收入来源主要分为四部分:直播服务、会员服务、广告服务、健康计生咨询服务。

来自直播服务的虚拟礼物收入占蓝城兄弟收入的绝大部分。数据显示，2018年、2019年和2020年第一季度，直播收入分别为4.578亿元、6.714亿元和1.796亿元，占同期总收入的91.3%、88.5%和86.6%。

会员服务收入在2018年、2019年、2020年第一季度分别为471.7万元、3673.8万元、1501万元，占同期总收入的0.9%、4.8%、7.2%。

从蓝城兄弟的两个营收来源对比可以看出，蓝城兄弟仍然非常依赖直播服务，这与其交友社区的定位有所偏离。

同时，众所周知，直播服务一般要靠头部主播。这样的情况下，主播还真不少。招股书数据显示，蓝城兄弟2018年、2019年、2020年一季度的股份费用分别为3.09亿元、4.43亿元、1.01亿元，并不低。这给蓝城兄弟的利润造成了一些问题。

蓝城兄弟虽然目前在国内没有强有力的竞争对手，但是相对于主流社交平台或者直播平台来说，规模还是很小的。

海外业务的挑战

为了能够走得更远，蓝色兄弟除了国内市场，还布局了海外市场。

然而，蓝城兄弟的海外之旅并不那么顺利。目前海外市场的收入占总收入的比重较低。数据显示，在蓝城兄弟600万平均月活跃用户中，49%来自海外。

但在海外月活用户占比接近一半的情况下，蓝城兄弟2018、2019、2020年第一季度来自海外的收入占比仅为3.4%、6.6%、9.9%。

而且面对其他地区和国家不同的政策，蓝城兄弟能否继续开拓市场也成了问题，还有来自海外对手的压力。

海外同***友软件Grindr是蓝城兄弟不容忽视的强劲对手。数据显示，截至2019年底，Grindr在全球200多个国家拥有8000万注册用户，月活跃用户达到1000万。同时，Grindr 70%的收入来自会员服务，20%来自广告，比蓝城兄弟更接近交友社区的定位。

总而言之，蓝城兄弟服务的是小众群体，但小众群体背后也有巨大的市场，这也是资本对蓝城兄弟热情的重要原因。然而，蓝城兄弟需要继续探索其商业模式。

文/刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110