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今年是知乎成立十周年。在这个节点下，知乎赴美上市。今年3月25日，知乎成功在纽交所上市，被誉为“知识付费第一股”。
近日，知乎上市后的首份财报也已出炉。知乎2021年Q1财报显示，总收入4.78亿元，同比增长154.2%，增速十分迅猛。
多重收入
对于本季度的财报，知乎CEO周源表示，“得益于以内容为中心的增长和商业模式，我们在第一季度实现了强劲的增长，并交付了一系列稳定的业绩。”
从知乎的营收结构来看，知乎的营收主要由广告、付费会员、内容商业解决方案和其他四部分组成。
第一，广告收入。【/S2/】据Q1 2021知乎财报，知乎广告收入2.14亿元，同期增长70.1%，但环比下降33%。
广告收入是知乎的主要收入来源，占Q1 2021的44%。根据前两年的数据，广告收入在知乎的占比有所下降，去年占比62.4%，前年占比86.1%。在知乎的广告分类中，品牌广告增速高于效果广告，广告收入结构也在发生变化，这符合知乎的战略预期。其中，品牌广告更多的是基于内容的广告，而不是基于流量的广告。
二、付费会员。
知乎的付费会员收入也表现不俗，是仅次于广告收入的第二大。在Q1，2021年，知乎付费会员收入1.27亿元，同比增长127%，环比增长22%。付费会员收入增长的核心驱动因素是用户数量和内容，二者缺一不可。
但是在知乎付费率并不是很高，喜马拉雅付费内容高达13.3%，哔哩哔哩付费9.2%，知乎付费只有4.7%。虽然用户规模不同，但知乎的付费率与其他内容平台仍有较大差距。
第三，内容解决方案。
内容解决方案，即“知识+”，是知乎2020年初开通的业务。虽然业务是新的，但表现良好。知乎2021年Q1财报显示，内容解决方案从2020年Q1的0.56亿元，到2021年Q1的1.21亿元，翻了一倍。显然，内容解决方案很受市场和客户的欢迎。
第四，其他业务。
知乎的收入渠道非常多元化，甚至涉及在线教育、电子商务等领域。但这些方面在知乎收入中占比相对较小，只有3.6%，收入1713万元。在这些领域，知乎还处于起步阶段，要实现规模化还需要大量的投入，未来能否盈利也是未知数。
知乎的营收结构更加多元化，但哪些业务能给知乎带来长期营收呢？知乎业务的盈利能力如何？
毛利率放缓
财报显示，知乎Q1毛利2.73亿元，同比增长248.5%，毛利率57%。相比去年同期的41.6%，毛利率增长15.4%。但与去年第四季度的***.1%相比，毛利率下降了7.1%。
毛利率可以判断企业的盈利能力。毛利率越高，企业的盈利能力越好，反之亦然。
在知乎2021年Q1财报电话会议记录中，孙伟谈到了知乎毛利率增长的原因，主要归结为三个方面。第一个方面是知乎收入增长带来的规模效应；第二个方面是知乎的收入结构发生了很大的变化；第三个方面是，知乎中的一些成本并不随着收入的增加而增加。
从财报数据来看，知乎的毛利率从去年同期开始一直呈上升趋势，直到2021年Q1才出现下降趋势。导致知乎毛利率增长的因素很多，但导致毛利率下降的主要原因只有一个。是知乎成本增加导致知乎成本增加，从而影响毛利率。
很难隐藏损失
根据知乎Q1 2021财报显示的亏损数据，Q1 2021知乎净亏损3.25亿元，同比增长61%。
知乎亏损的主要原因是入不敷出，费用多。知乎的费用主要花在营销费用上。
知乎2021年Q1财报显示，知乎2021年在Q1的总运营费用为6.15亿元，其中营销费用为3.47亿元。相比去年，知乎的营销费用同比增长178%，环比增长43%。
Q1 2021年营销费用高的主要原因是恰逢知乎成立十周年，进行了多次品牌推广，举办了多次大型活动。这些举动在一定程度上为知乎收获了不少用户，也对提升品牌知名度起到了一定的宣传效果。然而，巨额的费用也让知乎入不敷出。
再多的收入，再多的盈利能力也抵不过高昂的成本。如何开源节流，如何扭亏为盈，是知乎现阶段需要解决的问题。
未来压力
视频赛道一直都是非常火热的赛道，选手纷至沓来，视频的形式也越来越多样。为了更好的实现内容的变现，知乎把视频作为下一阶段的重点内容。
在视频赛道上，知乎潜力巨大。
第一，用户规模大。
在线问答内容社区中，知乎拥有一定的用户量。2021年Q1财报数据显示，知乎MAU人数达到8500万。相比于其他视频平台一开始就在苦苦获取用户，知乎已经有了用户基础。目前，社区用户将是知乎视频的潜在观众。
二是资源丰富。
知乎从问答社区起家，其平台内容丰富，创作者众多。在知乎现有的图文内容上，作者可以创作更多的视频内容。同时，知乎还开发了一个工具，可以一键将图片和文字转换成视频内容。相比原来的图文内容，视频内容更加直观，更具传播性，可能会受到更多用户的喜爱。
但行业竞争激烈，视频领域玩家众多，实力玩家众多，知乎下次在视频领域只会面临更大的压力。为了在视频领域脱颖而出，知乎势必要加大资金投入，而知乎扭亏可能还需要很长一段时间。面对亏损和竞争的压力，知乎的视频发展之路不会一帆风顺。
整体来看，困扰知乎的问题很多，但不变的是内容的变现。无论是开发图片还是视频，知乎都有很长的路要走。
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