据文化和旅游部数据中心测算，2022年，春节假期持续7天，国内旅游人次2.51亿，同比下降2.0%，按可比口径恢复到2019年春节假期同期的73.9%；国内旅游收入2891.98亿元，同比下降3.9%，2019年春节假期同期恢复至56.3%。

疫情之下，葡萄酒旅**业必然首当其冲，但国际酒店龙头万豪、洲际、希尔顿股价持续创出新高，国内酒店龙头锦江、BTG也逆势表现突出。除了“双循环”战略的大力支持，以及旅游观念和消费习惯剧变带来的新需求带来的葡萄酒旅游业发展等外部因素外，核心在于疫情下酒店管理领导者的竞争地位。

在过去的二十年里，国际酒店领军企业的大规模并购虽然带来了排名的内部变化，但基本都保持在前列。无论是万豪、希尔顿、洲际等国际酒店集团，还是锦江、朱华、BTG等国内巨头，其在行业中的领先地位都与其背后经济体的崛起密切相关。本质上，酒店的领先发展取决于国家的经济发展，在关键时期抓住机遇。品牌和运营是核心，关键时期的扩张和效率提升非常重要。格局一旦形成，共产党地位相对困难。

纵观国内酒店业发展的重要节点，一是2008-2013年经济型酒店高速增长期，二是2017-2019年中档扩张期，三是近两年反复疫情下的发展期。对于行业领导者来说，既是一场大考，也是新一轮的机遇。

已经成功抓住前两个重要行业的国内酒店巨头，应该如何在疫情下寻求机遇，以品质优化巩固优势，在规模的基础上开辟新的发展时代？

会员发展和渠道建设

晋江这个“老字号”，几年前在资本市场动作频频。继控股公司收购铂涛后，锦江多年前以17.488亿元收购黄德曼持有的维也纳酒店有限公司80%股权。当时，这被业内认为是锦江系继收购卢浮宫、战略投资铂涛之后，完善有限服务酒店产品线的又一战略举措，方便补充了锦江系原有的华南相对空白色市场布局。

从锦江来看，收购维也纳不仅加强了公司的战略布局，也对优化公司财务结构、加快业务拓展产生了重要的积极影响。M&A只是一个开始。资本运作后，我们不得不依靠企业内部整合来维持运营。在业内人士看来，在互联网经济的爆发式发展中，无论是从0到1的新兴品牌，还是酒店等“传统行业”，都不可避免地被卷入“流量争夺”大战。所以，以流量为“生命线”的酒店行业，对于其会员整合和后续的配套体系建设，是并购中最重要的。但是，会员体系和渠道的建设不是一日之功。锦江大酒店的会员制发展可以通过分步安排，不断优化运营，实现系统集成的平滑衔接。

对于会员制的战略和布局，晋江从2016年就开始行动。

2016年12月，晋江投资10亿打造WeHotel，链接产业、互联网、金融资本。2017年3月，WeHotel会员系统宣布完成锦江李湘与白金会在会员权益、会员积分、会员数据等方面的整合与合并，成为会员过亿、具备提供世界级会员服务潜力的酒店会员共享平台；2019年7月，丽笙酒店集团宣布与WeHotel合作，旗下酒店将陆续上线锦江酒店预订平台，双方会员体系将逐步打通。

2021年6月30日，锦江饭店将原维也纳会员制“绅士俱乐部”升级为锦江会员，原“绅士俱乐部”近3000万会员全部升级为锦江饭店会员。

2021年11月30日，锦江完成维也纳APP到锦江酒店APP的升级，最终从技术层面完成会员开通。这家亚洲规模最大、世界第二的酒店企业，会员人数已达1.8亿。锦江借助雄厚的资本，不仅通过大规模收购迅速建立起强大的品牌矩阵，还带动了会员计划实现持续的“质的飞跃”。升级维也纳APP也是在行业发展和晋江战略要求下，构建更高质量的会员体系和更有效的会员发展运营模式的举措。据悉，晋江的会员体系建设未来将以私域运营建设和发展优质付费会员为核心战略。

提升和增强质量发展

目前，中国数字经济高速发展，2020年数字经济规模达到39.2亿。从近五年数字经济占GDP的比重来看，数字经济对GDP的贡献率在逐年上升。疫情期间，流量红利增长放缓，公共域平台用户维护和获取成本增加，私有域流量布局成为企业新的出路。

中国酒店业经过近20年的快速发展，逐渐进入成熟阶段，行业竞争加剧，头部集团优势越来越明显。品牌化、连锁化是行业整合的体现。公开数据显示，酒店行业三大集团(锦江、朱华、BTG)2020年占据国内连锁酒店近40%的市场份额，同比上升2.5个百分点。其中，锦江酒店(中国区)目前占国内连锁酒店市场份额的17.2%。在激烈的竞争中，酒店业巨头纷纷寻求突破自建的会员制生态。

很多酒店行业资深人士认为，会员制的整合可以一个增量一个增量的改变。如果在吃、住、行、购、行等多方面打通会员制，会产生更多的会员附加值，给消费者带来更多的消费体验，从而吸引更多的消费者。再者，会员权限分配越高，用户粘性越大，从而形成从生产线到消费者的良性循环。

“锦江完成了维也纳APP到锦江酒店APP的升级，对以后的发展非常有利。一家酒店集团被另一家酒店集团兼并后，需要一个消化吸收的过程。锦江收购维也纳已经好几年了。这些年，它应该已经逐步完成了财务整合、人员整合、业务整合的过程。会员制整合应该是完成整合的重要工作，可以看作是晋江完全整合吸收维也纳的标志性工作。稳定并赋能原维也纳加盟商是此次收购的核心。因此，在近两年酒店业受疫情影响明显的背景下，给原维也纳加盟商提供更好的优惠扶持政策，也是晋江应该做好的一项非常重要的工作。”金旅咨询首席分析师魏长仁认为。

对于B端投资加盟商，锦江酒店将在合法合规的前提下，继续沿用原合同的收费标准。同时对仍处于减免优惠期的门店保留优惠政策，不变。在这一点上，锦江酒店展现了企业追求长期价值的责任和契约精神。同时，锦江酒店借助精准的营销策略，不断构建自己的私域生态平台，有效提高用户粘性和互动性。这样，这些忠实会员不仅可以提升会员流量池的活跃度，还可以支持中央频道为其酒店输送中央客户提供强有力的支持，帮助投资人保持酒店优秀的入住率和营收，真正为每一家门店带来可持续发展的动力。

对于C端消费者，升级后可享受锦江国际旗下40多个酒店品牌和全球10000多家酒店提供的会员折扣、积分赚取、入住礼遇、品牌特色权益、专属体验和增值服务。同时，晋江会员生态圈可以为消费者提供的不仅仅是住宿服务，而是吃、住、行、游的全方位服务体验。

据悉，晋江WeHotel已正式启用全新的“晋江会员”品牌logo，致力于打造覆盖晋江全产业板块的晋江会员生态圈。目前，在统一的晋江会员架构下，已成功推出“奢华经典酒店子会员计划”和“优选酒店子会员计划”，覆盖中档和经济型酒店品牌，以及J酒店、昆仑、锦江等品牌，国内近60家高端奢华酒店。此外，基于强大的会员基础和运营体系，晋江将根据重要节点积极策划多项会员福利活动，答谢广大会员。福利包括酒店免费客房、免费下午茶、免费晚餐、旅游环境、不同领域跨行业合作权等。，让会员享受到锦江不同板块提供的更加多元化、多场景的闭环服务体验。

在酒店行业，会员合并的主要优势是可以形成数量和规模的优势:除了公共领域流量，还可以建立自己的护城河。具体来说，就是通过整合会员体系来提升会员的附加值，为消费者带来更加个性化、高品质的住宿服务，从而吸引更多的消费者。会员权益分配的完善也有利于增强用户粘性和忠诚度，直接赋能投资人盈利，巩固酒店品牌效应。

此外，晋江去年还完成了交通集中、统一费率等基础工作。晋江凭借规模优势和直销平台，减少了中间环节，提高了营收和效率。截至2021年第三季度，晋江直销贡献比例已达59%。其中，维也纳酒店APP于2021年11月升级为锦江酒店APP。通过开放“公域”流量，加持品牌私域流量池运营，维也纳品牌店的直销贡献比例在去年11月达到67%，到今年1月初攀升至68.97%，流量大幅提升。

投资者青睐的

不管市场是否认可，我们都需要先回到行业的商业模式上来。

酒店作为传统行业，完全竞争，对个人有投资壁垒，项目利润因地段、品牌、运营等差异较大。同时，个别酒店薄弱的抗风险能力在疫情中被放大。2020年末，全国开业酒店27.9万家/1532.6万家，较去年同期减少5.9万家/229.4万家，整体供应量下降约13-17%。其中，非连锁酒店同比降幅明显扩大。

与单体酒店相比，酒店管理集团凭借酒店易于标准化连锁和轻资产加盟扩张的特点，拥有相对较好的商业模式。截至2021Q3，锦江管理的加盟酒店占比91%，与中国住宿水平相当，高于BTG。整体来看，晋江的加盟模式分为特许经营模式和管理式加盟模式，在行业内处于下行期。与经营杠杆不同，其中直营模式包含租金、折扣、人工等固定成本，加盟模式的业绩贡献与门店RevPAR近乎线性相关，影响相对有限，持续扩张带来的加盟费仍能贡献业绩增量。所以可以看出，轻资产模式的强硬也体现了投资人的青睐对酒店管理集团的重要性。

疫情带来的客源的不确定性增加了酒店经营的难度，相应的，投资者在选择上也更加谨慎，比如营销能力、管理能力、资金支持等。对于单体酒店来说，加入酒店集团不仅在资本层面具有无可比拟的支持优势，而且头部企业在行业转型升级中不断加强平台建设，综合实力进一步增强，体现在加盟端，自然可以为投资人带来更加完善优质的服务。

疫情下，资金压力是所有加盟店面临的首要问题。背靠上海国资，晋江在新冠肺炎疫情爆发的第一时间推出“五项金融扶持政策”，减免加盟店各类费用9378万元，扶持贷款115笔，发放贷款6027万元。其中，维也纳酒店免收湖北地区酒店管理费，减半收取湖北以外酒店管理费，免收被征用酒店管理费，免收所有酒店系统维护费，累计为特许经营业主减免7000多万元。同时，疫情期间，维也纳酒店还为加盟商提供金融贷款政策，开通快速贷款通道，提供资金支持，贷款总额近3000万元。

目前疫情仍在全国多地蔓延，锦江酒店(中国区)也高度关注这一阶段性的行业影响。针对全国高风险地区加盟商推出了相关扶持政策和专项解决方案，以物质支持的形式对加盟商进行扶持。据悉，锦江酒店(中国区)为其高风险区域的加盟店准备了300多万元的物资，覆盖15个品牌，233家门店。

除了直接的资金支持，晋江通过后台系统建设提供核心支持，全周期赋能加盟商。锦江以万店规模和集团资源为基础，着力打造“一个中心、三个平台”，聚焦运营本质，从品牌和产品、供应链、会员、技术等多维度发力。，帮助门店RevPAR升级，提升成本费用，最终提升酒店管理效率，重塑自身护城河。

客流是酒店运营的基础，连锁酒店的核心优势在于稳定的向加盟店输送中心客户，这需要流量基础、技术体系、营销体系的支撑。1.8亿会员完成整合。相应的，前端接口也经历了从N到1的整合过程。通过过渡期，主动引流到最后合并更名，实现了官方APP的统一。整体来看，会员的集中有助于加强流量控制，为持续向酒店输送中心客户奠定基础，进一步巩固品牌的核心竞争力。

锦江酒店(中国区)在同步和基础设施建设的基础上，规划了环环相扣的全球精细化运营策略:全面触达头部公共领域流量(微信、支付宝、Tik Tok)，搭建轻量级工具(小程序等。)留住私域粉丝，同时配合线下引流，最后通过会员体系的运营促进直销转化。相对于传统会员，付费会员粘性更强，复购频率更高，维护成本更低，并且可以通过中央预约享受多重权益，形成正向循环，是公司重点发展的方向。

由于晋江在资金、防疫管理、后台系统建设等多方面帮助了业主，进一步扩大了规模和市场份额，自身深化科技应用开发提高效率，因此赢得了合作伙伴和资本方的青睐。

从2014年到2018年，锦江饭店的酒店总数增长了7倍多，从968家增加到8161家。公司客房总数也从11.6万间增加到81.32万间。两年多来，锦江酒店的扩张速度并没有放缓。截至2021年9月30日，锦江酒店累计开业酒店10195家，年净增1078家。晋江已签约酒店15344家，由此不难推断未来将有大量酒店开业。

同时，数据显示，锦江酒店第三季度营业收入30.87亿元，同比增长6%；归属于上市公司股东的净利润9212.07万元，同比增长491.49%。

基于强大的流量保障和精细高效的运营，锦江酒店赢得了资本市场的认可，虽然受疫情影响酒店行业整体风险较高。截至2021年12月2日，共有24家机构对锦江酒店2021年半年全年业绩进行了预测。2021年平均净利润3.74亿元，较去年增长239.09%。其中，9家机构买入，6家机构增持，5家机构推荐，1家机构持有，1家机构跑赢大盘，1家机构强烈推荐，1家机构谨慎增持。