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最近，随着数字人民币的出现，数字货币概念的热度再次上升。作为一个对数字货币有着敏锐嗅觉的投资者，蔡文胜和他领导下的美图已经在比特币领域走在了前列。
对于蔡文胜的做法，外界褒贬不一。有人认为蔡文胜是在为深陷泥沼的美好画面寻找出路；有人认为蔡文胜是在美图小股东的权益上下“赌注”。从米托自身的情况来看，投资比特币更像是其多元化受挫后的无奈选择。
收获第一个年度利润
近日，美图正式发布了首份盈利年报。数据显示，2020年报告期，公司实现持续经营总收入11.94亿元，毛利7.94亿元，较2019年分别增长22.1%和13.5%。报告期内，美图公司实现调整后归属于母公司所有者的净利润6，090万元，实现公司成立以来首次全年盈利。
下半年公司经营稳中向好，总收入6.37亿元，较上半年增长14.2%；2020年下半年实现净利润3600万元，较上半年增长44.6%。
收入和净利润的快速增长主要得益于高级订阅服务、应用内购买收入和其他收入的强劲增长。财报显示，过去一年，美图的高级订阅服务和应用内购买收入同比增长140.1%，达到2.065亿元人民币，在总收入中的占比也从去年的8.8%上升至17.3%。其他业务收入增长177.1%至人民币2.616亿元，占比由去年的9.7%上升至21.9%。
随着这些业务的强劲增长，美图的非广告业务收入在其收入中的比重得到了显著提升，美图原有的收入结构得到了进一步优化。数据显示，在过去的一年里，美图的非广告业务收入从去年的23.2%增长了近一倍，达到43%。
相应的，其总收入对广告业务的依赖度明显下降。数据显示，去年，美图广告收入占总收入的57%，比上年广告占总收入的76.9%下降了19.9个百分点。这也说明美图推动的新商业模式得到了有效的印证，进入了良性循环。得益于新的商业模式推动业务和毛利的增长，美图实现了成立以来的首次年度盈利。
新模式成为核心驱动力
从美图财报中不难看出，以高级订阅服务和应用内购买收入为代表的新业务对其营收和净利润增长起到了巨大的推动作用。
其高级订阅业务的增长与其海外图片应用商业化模式的成功密不可分。早在2019年，美图就引入了海外产品BeautyPlus和AirBrush的成功模式。美图在初步试用后，在美颜相机和美图秀秀上引入了这项服务，使得这项服务在过去几个月里成倍增长。到2020年12月，其活跃高级订阅会员已超过170万。
美图其他业务收入的增长得益于全网KOC和KOL内容营销解决方案的推出。在过去的一年里，美图充分利用其图片美化、照片摄影赛道长期排名第一的优势，通过全网KOC/KOL内容营销解决方案，为客户提供达人多社交平台的广告营销服务，帮助客户积累粉丝，带动销售转化。
此外，美图公司另一个新孵化的业务美图护肤实现了质的飞跃，成为2020年其他业务的第二大收入项。作为2019年孵化的、以AI皮肤测试和美容换肤为主的SaaS，第一代产品一经推出便在全球护肤品牌和美容院广受好评。在此基础上，美图公司开始加大对用户二代产品的研发。
得益于新业务的快速发展，美图的营收结构进一步优化。除了原有的广告业务，新业务带来的快速增长也逐渐扭转了过去美图单一业务造成的持续亏损局面。
多样化丧失
但新业务对美图的正面影响也不容忽视，只是美图一直大力推行的多元化战略并没有达到预期的效果。
首先，第一个转型泛知识赛道的美拍依然没能挽回用户的颓势。截至2019年上半年，其月活用户已不到1000万，如今已彻底淡出短视频应用轨道。
其次，其同时进行的以“美妆和社交”为重点的战略转型并不尽如人意。为了摆脱单纯定位器硬件营收过高，硬件竞争优势不明显的问题，美图围绕“美颜社交”新战略开始转型。之后美图先将定位器业务授权给小米运营，再将美颜业务交给寺库和Try try运营。在剥离了定位器和电商两大重资产业务后，美图开始全力向互联网轻资产模式迈进，但实际效果并不如预期。
比如它试图通过抄袭国外ins图片来拓展国内社交市场，但国内社交早已不再受图片社欢迎。从2020年开始，美图试图通过进军军事和医美行业，切入电商直播赛道，开启多元化的变现路径，但面临的挑战仍在增加。
在医美行业，除了新氧、爱美客等垂直行业玩家，还有美图等外部巨头的强势进入，让根基基本不够扎实的美图面临更多的竞争压力；在电商直播领域，淘宝直播、Tik Tok直播、Aauto更快直播也在行业内建立了坚实的护城河。自身流量下滑，美图在电商直播赛道上几乎无法与这些强劲对手抗衡。
整体来看，美图目前所做的所有多元化尝试，似乎都不是破局的关键。反而因为过多的赛道布局，频频与巨头发生冲突，使其面临更大的外部压力。
新老问题依旧
从美图自身情况来看，多元化受挫只是其面临诸多问题的一个方面。更重要的是，美图在推进多元化的过程中，还需要面对很多新的问题。
首先是用户数量持续下降的老问题。从美图披露的用户数据来看，到2020年底，美图旗下各产品的用户数量已经大幅下降，导致整体月活用户同比下降7.6%。
产品方面，本次财报主要产品美图秀秀月活1.15亿，同比下降1.5%；美颜相机月活6200万，同比下降7.4%；海外产品BeautyPlus月活跃5500万，同比下降16.6%；其他产品总月活为0.29亿元，同比下降11.3%。
长期以来，美图用户下滑的问题更加严重。根据美图公司2016年上市时披露的招股书，当年月活用户数为4.56亿，甚至在2017年1月创下5.2亿的历史新高。但到了2020年底，月活用户已经下降到2.61亿，比高峰期下降了一半。
从其自身情况来看，这种下滑与其产品的工具属性密不可分。美图的产品，无论是美图秀秀、美颜相机还是美拍，都有明显的工具属性。这种工具属性决定了用户不会在APP上花费很长时间，使得其月活用户在直播、短视频等应用的冲击下，很难扭转月活下滑的“命运”。
其次，米托进入货币圈也给其上市实体带来了负面影响。3月7日晚，美图宣布通过公开市场购买了价值4000万美元的以太坊和比特币，宣布正式进入币圈。受此消息影响，3月8日美图股价高开14%。但是好景不长。早盘高开的股价随后快速回落，再次进入持续低迷。
其实这种情况也在意料之中。一方面，比特币暴涨的行业特性会给美图这个上市公司带来更大的波动；另一方面，主营业务面临困境的美图，希望投资比特币不现实。毕竟借鉴暴风影音、迅雷等公司的经验，已经不远了。
总的来说，比特币投资对美图的影响相当有限，美图要想破局，还是需要专注于主营业务。从这个意义上说，短期利好的财报固然可喜，但美图要想大展宏图显然还需要付出更多的努力。
文/刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110
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