在近日新浪财经举办的基金嘉年华上，博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳分享了指数基金在财富管理中应用的最新观点。
基金的类型和优势
广义来说，指数基金可以分为三类:指数基金、ETF和指数增强。其中，ETF因其交易便捷、费率低廉等优势，在全球市场发展迅速。从2003年到2021年，全球ETF总数从200多个增加到8000多个，规模从2000多亿美元增加到近10万亿美元。从数量和权重来看，股票ETF占比超过70%。
与海外发达国家相比，未来中国的ETF市场将会有跨越式的发展空。截至2021年12月，中国ETF总规模仅为0.14万亿美元。近年来，国内ETF取得了长足的发展。市场规模从2017年的3700亿人民币增长到2021年的近1.1万亿人民币，年化复合增长率近25%。宽型和风格型ETF稳步增长，行业和主题型ETF爆发式增长。行业和主题ETF近五年平均增长率达到100%。自2003年第一只上证180指数基金发行以来，目前已有691只ETF基金，总规模1.43万亿元。
该指数适合普通投资者参与，可以分散个股风险。资金成本低，可以降低成本；操作透明，减少不确定性；投资门槛低，流动性优秀，产品体系丰富。指数基金的日益流行反映了基金业未来的发展趋势，其业绩与证券市场的有效性正相关。中国证券市场的有效性仍然较弱，因此相信未来国内指数基金市场将继续扩大。
指数的好处是历久弥新，成份股的优胜劣汰是按照编制规则进行的。比如道琼斯指数已经诞生100多年了，从100点涨到今天的20000多点。前20只成份股现在只有一家公司，通用电气。
指数通常会上涨很长一段时间。***恒生指数诞生于19***年。到2020年最高达到30000多点，上涨300多倍，年化收益率13%包括分红。上证指数1991年初100点起步，现在3400点，年化收益率15%包括分红。
广义指数、行业指数、主题指数等不同指数基金的区别。
广义指数是指覆盖面相对较广的一类指数，是市场上最重要、最具代表性的指数。根据交易所的不同，a股的宽基指数包括上交所、深交所和跨市场的沪深交易所，从指数的名称上可以明显区分出来。例如，上证50由在上海证券交易所上市的50只最大和最具代表性的股票组成。沪深300由沪深两市最大的300只股票组成；中证500由沪深两市除沪深300外最大的500只股票组成；创业板指的是创业板市场最大的100只股票。
除了a股市场的宽基指数，在海外市场以宽基指数为基准的基金产品，如标准普尔500、纳斯达克、恒生指数等。
由于其跨市场、跨行业、覆盖面广，宽指数稳定性高、流动性强、市场参与者广泛，其规模和日均交易量均高于其他指数。
行业指数是根据不同行业划分的指数，如金融、房地产、军工、食品饮料等。a股行业指数的编制一般参考申万行业分类、中信行业分类和中证指数行业分类。通常分为一级、二级、***或更多级，级别越高越细分。
主题指数是指围绕某一主题构建的指数，可以包含多个行业。比如“消费”主题，其成份股涵盖范围很广，不仅包括食品饮料、鞋服空，还包括医药、信息、金融、传媒等行业的股票。主题指数是宽基指数和行业指数的有力补充，为投资者提供了一种高效、便捷的交易工具，可以快速捕捉热点投资主题。
策略指数和风格指数方面，主要策略指数有等权、分红、基本面、低波动等。价值、成长性、动量等主要风格指标。
以上主要区别在于投资标的不同。
比如国企改革，就是今年市场的热点之一。博时央企创新驱动指数采用定量抽样方法。在300多家央企上市公司中，选取100只符合创新驱动方向的股票进行加权计算。具有创新驱动属性强、战略性新兴特征显著、估值低、成长加速、净利润增长率高、股息率高等特点。是周期+技术的结合。今年以来风格占优，超额收益显著。博央企结构调整指数服务央企结构调整改革，分享国企改革红利释放。创新驱动因子、国际化因子、股权回报因子、分红因子、市值因子——五大量化筛选标准兼具价值和成长属性。其成份股在股市中处于核心领先地位。指数蓝筹特征显著——企业以大市值上市公司为主，成份股估值水平处于策略底部，指数成份股受到境外投资者追捧。
指数适合长期持有还是短线炒作？
根据指数基金的投资标的不同，不同产品的收益和波动属性也不同。比如S&P 500ETF适合长期持有，最近3年年化收益率23.88%，最近5年16.31%，最近10年14.25%。高波动行业指数(证券、军工、通信、电子等。)适合短线波段操作。主题指数中，5G、创新药、新基建、新能源汽车、周期等。，医药行业2020年上涨50%，煤炭行业2020年至2021年9月上涨超过150%，2021年8月上涨超过27%。
作为指数基金的主流代表，ETF在资产配置上的优势可以概括为“四省”——“省工、省心、省钱、省时”。
“省力”主要是指投资者在配置ETF时，不必花费大量精力对个股进行深入研究。ETF投资一篮子股票，可以有效规避个股风险。一个公司可能会破产，但是一类资产或者一个行业很可能会长期存在。
“无忧”是指ETF非常公开透明，ETF紧密跟踪专注于某一方向的指数。投资ETF避免了选择基金经理的麻烦，或者担心基金经理风格的漂移。
“省钱”是指ETF的管理费普遍低于传统开放式基金。目前a股市场ETF的管理费通常为0.5%甚至更低，而传统开放式基金的费率通常为1.5%。
“省时”是指与传统开放式基金相比，ETF基金的使用效率更高。传统开放式基金的普通基金赎回需要2个工作日，而ETF在交易所卖出后当天就可以使用，第二天就可以取。同时，在买入时，ETF的效率也更高。传统开放式基金T日买入，T+1日确认，而在交易所买入类ETF股票，则是实时交易。
目前给投资者的建议
流动性方面，美联储将于6月开始缩表，市场预计6月和7月各加息50bp，尤其是年中。国内流动性和金融维持宽信贷、宽货币的立场，但效果是稳信贷。
政策方面，中期稳增长的紧迫性进一步增加；关注短期增长预期的边际变化。
市场方面，对比A股和债券，基本面因子支持超配A股。基本面上创业板、沪深300中观评价均改善，两个指数换手均非极端；恒生科技指数政策转暖提振短期市场情绪。因此在权益类资产配置中，沪深300、创业板应可适当超配量，同时恒生科技指数适当关注。
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