近日，Rebate.com(600228。SH)和什么值得买(300785。SZ)相继发布2021年第三季度财报。对此，网景对上述两家导购电商的财报进行了分析解读。
返利网:净亏损不足2亿元营收下降近九成
10月29日晚间，Rebate.com发布了2021年第三季度报告。报告显示，2021年前三季度，返利网营收3.95亿元，同比增长15.09%；其中，Q3营收1.79亿元，同比增长36.2%。
前三季度归属于上市公司股东的净利润4246.7万元，同比下降48.74%；扣非净利润约4129.2万元，同比下降47.77%；其中，Q3，返利网归属于上市公司股东的净利润221.26万元，同比下降86.8%；扣非净利润约171万元，同比下降89.62%。
对于净利润下降的原因，Rebate.com表示，这主要是由于广告和传统导购业务收入较上年同期减少，以及代理业务成本较高、新业务市场投入增加、会员逾期积分成本因素的影响。但财报并未披露具体业务的营收数据。
此外，财报还显示，第三季度返利网销售费用1.27亿元，同比增速13.2%；管理费用为0.29亿元，同比增长7.6%。
什么值得买:营收增速超过80%，但净利润增速不到20%
11月1日，值得买的东西近日发布了2021年第三季度业绩报告。报告显示，前三季度，公司实现营业收入9.65亿元，同比增长77.21%，其中Q3营收3.33亿元，同比增长82.97%。
净利润方面，前三季度归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长21.99%，其中Q3净利润0.19亿元，同比增长14.74%。
此外，财报还显示，第三季度，什么值得买新业务营收1.27亿元，占总营收的38.14%；销售费用2.1亿元，同比增长63.68%；管理费用1.17亿元，同比上升54.8%。
有什么值得买的？发展势头远超返利网。
对于上述两篇财报，网络零售部主任、网络经济学会电子商务研究中心高级分析师莫岱青总结了自己的观点:
1.返利网后期业绩压力大，首年业绩承诺可能难以兑现。
(注:网络经济和社会画廊)
无论是营收还是净利润，返利都远远不是值得买的，尤其是盈利，净亏损同比下降近九成，无疑打击了投资人对它的信心。据知，借壳上市时，返利网络经营实体公司(中研科技)曾与壳公司ST长久签订业绩承诺补偿协议及补充协议，承诺三年内盈利近6亿元。为了兑现第一年的业绩承诺，返利网需要在第四季度实现净利润1.4亿元。但根据之前披露的财报，返利网后期业绩的压力会非常大。
2.有什么值得买的？第三季度营收下滑符合预期。
(注:网络经济和社会画廊)
什么值得买相比Q2财报，Q3营收下降，但这与Q2“618”、Q4“双11”、“双12”等电商促销活动的“虹吸效应”有关。同比来看，第三季度营收增速明显。同时，财报还显示，2021年前三季度销售费用和管理费用大幅增长，与内容拓展有关。第三季度有哪些值得购买的新业务爆发，营收量大幅提升，从而迎来积极发展。
3.有什么发展趋势比返利网更值得购买？
什么值得买的营收变动主要是消费内容社区，“什么值得买”内容生态的完善，加上公司在营销服务版块深入布局带，进而推动收入增长，返利网营收体量远远小于什么值得买，目前也没有新的动向，从长远来看，什么值得买的发展趋势要好于返利网。
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