财联社10月13日电(编辑童谷)大多数人都知道茅台能赚钱，很多投资者也知道a股是“医美美容”。日前，又一家医美公司通过港交所上市聆讯，即将上市，被称为\ ”专业护肤公司\ ”巨大的生物。
从净利润率来看，巨人生物最近三年(2019-2021年)的净利润率分别为60.1%、69.4%、53.3%；贵州茅台2021年净利率为52.47%，爱美客为66.12%，华西生物销售仅为15.67%。换句话说，巨人生物的净利润率超过茅台，逼近爱美客。
市场份额只有1.1%
据Jost Sullivan称，该公司是2021年中国第二大专业护肤品公司(按零售额计算)，自2019年以来连续三年是中国最大的胶原蛋白专业护肤品公司(按零售额计算)。
公司旗下品牌可丽金和古瑞米分别是2021年中国专业护肤品行业第三和第四大畅销品牌(按零售额计算)。
图:巨人生物的主要产品。图片来源巨人生物招股书
但中国整体护肤市场非常分散，巨人生物的市场份额只有1.1%。
同时，该公司还开发和生产基于人参皂苷技术的功能性食品。
净利润率高，但逐年降低。
虽然市场份额不大，但是巨型生物的净利润率很高。
招股书显示，杨东鑫生物的营收从2019年的9.57亿元人民币增长至2020年的11.91亿元人民币，2021年进一步增长至15.52亿元人民币。今年1-5月，公司实现营收7.23亿元，比2021年同期增加2.02亿元。
此外，2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日止五个月，公司净利润分别为5.75亿元、8.27亿元、8.28亿元和3.13亿元。
值得注意的是，公司2019年、2020年和2021年分别录得应付股息3.97亿元、19亿元和3.68亿元，合计应付股息26.65亿元。但最近三年半，巨人生物共录得净利润25.44亿，相当于巨人生物过去三年的分红，瓜分了其公司同期的全部利润。
公司听证资料显示，公司执行董事兼首席科技官范直接和间接持有60.02%的股份，还拥有员工激励平台1.96%的表决权。此外，范的配偶严建亚为本公司的联合创办人、主席兼行政总裁，并共同为本公司的控股股东。这意味着范夫妇将获得该公司3年26.65亿元股息中的至少16亿元。
2019年、2020年、2021年以及截至2022年5月31日的五个月，Megabio的净利润率分别为60.1%、69.4%、53.3%和43.4%。
巨人生物对净利率整体下降的解释如下:这主要是由于电子商务平台和社交媒体平台的网络销售和营销活动增加，网络营销费用增加。
此外，招股书显示，2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日的5个月，杨东鑫生物的研发支出分别为1140万元、1340万元、2500万元和1420万元，占同期总营收的1.2%、1.1%、1.6%和2.0%。
注:巨型生物已获得79项专利。图片来源巨型生物官网
其他医疗美容公司的R&D投资是多少？爱美客2021年研发支出占总营收的7.1%。从海外同行来看，近五年欧莱雅的平均R&D费用率在3.3%左右，2020年资生堂的R&D费用率已经达到4.3%。
三大投资风险
招股书显示，巨人生物提及的主要经营风险包括:
1.该公司依赖有限几个品牌的销售。由于产品的销量取决于品牌和消费者对公司产品的看法，任何对品牌的损害(如***和产品事件，或未能持续推广品牌)都会导致产品销量下降；
2.总收入的很大一部分依赖经销商，公司对经销商的控制有限，使得公司面临重大集中度风险；
3.持续的监管审查可能导致大量额外费用，并可能受到处罚。如虚假广告、声称疗效相关的虚假陈述和未能成功完成临床试验，可能导致公司的前景、业务和经营业绩，或可能受到不利影响。
本文来自铜鼓，财联社。
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