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近年来，中国直播行业的热度只增不减，涉及的领域也越来越广。借助电竞游戏，其直播分支蓬勃发展，如今已成为直播行业兵家必争之地。作为游戏直播领域公认的巨头，虎牙直播的发展也备受关注。
8月17日晚间，虎牙发布了2021年第二季度未经审计的财报，这也是合并告吹、APP被工信部点名后的首份财报。财报显示，虎牙今年上半年总营业收入为55.67亿元，其中第二季度为26.972亿元，同比增长9.8%，整体表现良好。
海外业务增长迅速
今年上半年，中国复工复产加快，受疫情带动的游戏直播用户增速开始放缓，整体用户增量出现回归。国内大环境放缓，大部分游戏直播公司都受到了影响，而虎牙的直播业务基本稳定，仍处于平稳状态。
财报显示，虎牙第二季度直播业务收入为25.792亿元，同比环比略有增长。其中海外直播市场助力显著，其直播收入甚至同比增长200%。
这是因为虎牙的海外直播业务增长迅速，一定程度上弥补了国内市场营收的萎缩。海外地区爆发反复，对国内游戏直播的影响正好相反。目前还处于助推阶段，而虎牙在2018年开始全球布局，可以适时承接大趋势下的增速和增量。
公开数据显示，虎牙旗下的海外游戏直播平台Nimo TV已在印尼、泰国、墨西哥、美国、巴西等地成功运营，并在东南亚、拉美等地占据了一定的市场份额。
除了英雄联盟、王者荣耀等全球顶级游戏的直播，虎牙还在各区域市场进行本地化运营，收集当地头部主播资源，推广当地热门知名游戏，提高用户留存率，成功提升海外直播平台MAU近2700万。尼莫电视逐渐成为虎牙的差异化竞争优势之一。
电子竞技有助于增加收入
第二季度直播收入稳定，从区域市场来看是因为海外市场。但从具体业务来看，电竞比赛才是虎牙稳坐头把交椅的最大武器。
虎牙至今已经连续15个季度盈利，背后最大的股东是腾讯集团，整体财力特别雄厚，所以在“买买买”上并不吝啬。
据悉，虎牙已斥巨资在中国**购买了LPL联赛、LDL联赛、LPL全明星、周末颁奖典礼相关内容资源的使用权和分许可权。此外，虎牙仅在第二季度就举办了122场版权电竞赛事，涵盖了广泛的手游和端游，对电竞爱好者和游戏玩家的吸引力是业内最好的。
虎牙不仅可以直播电竞比赛获得奖励，还可以通过顶级比赛吸引广告主投放广告和赞助，还可以在版权许可范围内进行分发行盈利，这些也是虎牙收入的重要来源。财报显示，虎牙第二季度广告及其他收入共计3.832亿元，同比增长***.9%，其中很大一部分是来自电竞的资源的内容授权收入。以英雄联盟为例。4月的LPL春季季后赛和5、6月的LPL夏季常规赛是热潮阶段，也将抬高赛事版权价格，进一步助推虎牙版权变现。
而且虎牙版权的实现不仅仅是从外部企业入手，其内部平台也有很强的自我消化能力。虎牙依托其庞大的游戏资源库和主播群体，推出自制项目。既有官方活动吸引游戏玩家参与，也有衍生的PGC节目吸引用户观看，流量有助于增加商业变现。
泛娱乐生态仍需拓展
如果说游戏直播是虎牙的根基，那么泛娱乐生态就是其竞争的触手。虎牙虽然以游戏直播为主要收入来源，但平台内的业务板块并不仅限于此，在泛娱乐内容方面也倾注了大量心血。无论是较早的LOL娱乐节目马德虎牙，还是以娱乐明星为主的超级偶像联赛直播，虎牙都在积极在其平台内构建泛娱乐生态圈。
虎牙的直播平台中，除了游戏的分类入口，还有星秀、二次元、户外、美食等泛娱乐板块。这些根据市场需求和各界兴趣爱好细分的栏目，不仅有多元化的主播与用户互动，节目内容也在不断更新，吸引用户关注。
据悉，虎牙的PGC节目功夫嘉年华、真人秀节目《好老虎的密室》、推理推理节目《异乡来客》以及户外综艺节目《这就是户外！》等自制衍生内容持续破圈，总观看人数已达1.16亿。
相比传统的垂直直播平台，多行业综合直播平台显然更符合当下的市场需求。虎牙构建泛娱乐生态圈，不断推出多元化内容扩大平台受众，可以增强用户粘性和活跃度形成流量闭环，帮助平台内部引流，适当降低游戏直播单向市场的风险影响。
但虎牙目前“直播+视频+社区”的泛娱乐生态体系还不够完善。随着市场需求的不断演进，长短视频平台的不断加码，非游戏直播内容的竞争将逐渐加剧。虎牙需要积极有针对性的探索和尝试，让娱乐收入同步增长。
盈利之外还有隐忧
2020年Q3以来，虎牙利润增速明显放缓。虽然今年第二季度营收略有增长，但归母净利润仅为1.863亿元，2020年同期为2.068亿元，同比下降9.92%。
虎牙二季度净利润下滑有两个原因。一是成本增加，虎牙二季度收入成本增长12.2%至23.811亿元；R&D费用同比增长15.6%至2.079亿元；销售及市场费用为1.67亿元，同比增长45.9%。二是互动比例下降。虎牙第二季度平均移动MAU为7760万，同比增长2.6%。月活跃用户数增加，但付费用户数在减少。现在同比下降了9.86%，为560万。
内部盈利能力下降，但外部竞争依然激烈。财报显示，虽然斗鱼第二季度处于亏损状态，但付费用户数为720万，而在Aauto Quicker和哔哩哔哩的月活跃数均在2亿以上，远高于虎牙。而且，Aauto Quicker、哔哩哔哩、字节跳动等平台还在加大对游戏直播的投入，在购买赛事转播版权、培养优质主播资源、构建多元化内容生态等多方面都有一定的竞争实力。
虎牙需要及时调整，合理控制，降低成本，通过升级直播互动技术，进一步优化用户体验。同时应继续推出创新的多元化内容，实现良性的商业闭环，强化平台的竞争优势，巩固行业领先地位。
中国游戏直播行业已经到了成熟阶段，行业竞争也将进入新格局。虎牙在中场领先，但节奏放缓，仍需警惕对手追赶。
文本/金融参考，ID: jrwaican
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