20块钱一碗的小麻辣烫，现在也做成了大生意。
近日，杨国福麻辣烫已向中国***提交了境外首次公开发行股票审批的相关材料。如果被接受，意味着杨国福麻辣烫已经获得“小路”或者即将在HKEx递交招股书，“麻辣烫第一股”即将诞生。
随着和府捞面、香村记、西贝、老乡记等中国餐饮企业披露上市意向并提交上市申请，餐饮板块的活跃度明显提升。随着IPO轨道的日益拥堵，杨灿·郭芙如愿以偿了吗？
从路边摊到冲击市场的巨头
中国***1月27日披露，上海杨国福麻辣烫已向***提交申请。这意味着，一旦被接纳，杨国福将很快能够提交HKEx招股说明书，并有望成为“麻辣烫第一股”。
从起源上看，麻辣烫起源于四川岷江畔的乐山，跟随川菜的扩张进入东北。经过短暂的适应，它通过改良获得了第二次生命。杨国福本人并没有做麻辣烫，但他很羡慕一个当时生意火爆的麻辣烫。于是从2000年开始，杨国福夫妇创业，开始卖麻辣烫，通过研发和改进，做出符合东北当地人口味的麻辣烫基料。
据了解，杨国福麻辣烫的第一家店开在了黑龙江省哈尔滨市永和街。刚开始，夫妻店连招牌都没有。直到2003年，他们才有了“杨记麻辣烫”这个名字。2005年，“杨国福麻辣烫”品牌商标正式注册。次年对外开放，然后开始了快速扩张模式。
官方数据显示，截至目前，杨国福麻辣烫全国共有6000多家门店。同时，公司也在开拓海外市场。据报道，杨国福已经在加拿大、澳大利亚、日本、韩国和新加坡开设了商店。
根据不同地区，杨国福的初始费用从7900元/年到49900元/年不等。此外，还有加盟商透露，原材料的***在1.3元/碗。根据杨国福官方披露的数据，平均每家店日订单量为300-400单，6000家店日原料收入约300万。
据杨国福自己2019年披露，其2019年营收预计为13亿元，其中加盟费约占20%。其余收入来自销售调味料、配料、厨房设备、餐厅家具等。给加盟商。
调查数据显示，截至目前，全国麻辣烫相关企业17.66万家，其中吉林和黑龙江分别以2.17万家和1.65万家位居全国前两位，东三省相关企业总数占全国的27%。2019年至2021年，麻辣烫相关企业注册数量分别达到4.39万家、3.49万家和3.72万家。
虽然业内品牌众多，但杨国福在门店数量上仍然遥遥领先。据红餐品牌研究院统计，除肖恩麻辣烫外，目前行业内拥有第三品牌的门店不超过1000家。因此，麻辣烫赛道将耗尽首次公开募股，所以它肯定会在杨国福和肖恩之间。
餐饮巨头上市后的日子过得怎么样？
对于企业来说，上市自然是一个重要的发展环节。近年来，受疫情影响和餐饮业规模化发展的需要，越来越多的餐饮品牌选择上市。目前，餐饮企业上市后如何发展也成为行业面临的难题。
从和麻辣烫一脉相承的火锅来看，上市后连头部企业都不滋润。甚至敲钟上市似乎都是企业的重头戏。在刚刚过去的2021年，海底捞和呷哺呷哺分别宣布关闭300家门店和200家门店。
2021年11月5日晚间，海底捞发布公告称，集团决定在2021年12月31日前，逐步关闭约300家客流量相对较低、经营业绩不理想的海底捞门店(其中部分门店将暂时关闭，并在适当时机重新开业，休眠期不超过两年)。公司不会裁员，会在集团内部妥善安置这些门店的员工。
财报数据显示，海底捞2019年和2020年分别新开门店308家和544家。2021年上半年新增门店299家。截至2021年6月31日，全球门店总数达到1597家。曾经新店是海底捞业绩增长的主要动力，但新店需要一定的成熟期，一段时间内盈利能力比老店差。而且随着新店的增加，还会拉低餐饮企业的平均盈利能力和单店周转率。
而且随着海底捞的扩张，无论是成交率还是客单价都持续下降。2017年和2018年，海底捞整体周转率达到5次/天，2019年达到4.8次/天，2020年全年周转率已降至3.5次/天。到2021年上半年，整体周转率已经下降到3次/天。此外，客户人均消费也从2020年上半年的112.8元下降到2021年同期的107.3元。
2014年，港股成功上市成为“第一火锅”，日子也好不到哪里去。财报数据显示，上市仅两年，呷哺呷哺净利润翻倍，从1.42亿元增长到2.63亿元。但随后进入发展瓶颈期:净利润增速从2015年的86%骤降至2018年的10%。即使在2019年，净利润也开始负增长，下滑37.7%。
不仅如此，呷哺呷哺的离职率也在逐年下降。财报数据显示，其换手率从2013年的4.2倍下降到2020年的2.3倍。高峰时，其座位周转率高达7倍。
从这些公司的发展可以看出，餐饮行业作为传统行业，成长主要靠开店，是有边界的，不像互联网可以做到边际成本趋近于零。随着规模的增长，内部组织和管理可能会跟不上，门店会互相抢流量，公司发展的步伐会被拖累。
杨国福的上市只是一个开始。
从IPO进度来看，杨国福的IPO之旅才刚刚开始。目前只完成了接收材料的第一步，可能还有受理通知、书面反馈、书面答复甚至行政许可决定等多个环节。
至于杨国福，就像其他上市的餐饮企业一样，即使上市成功，上市后也会面临很多问题，比如企业的持续盈利、扩张后的运维控制、之前频发的食品安全问题，这些都是潜在的风险。
2017年3月，有媒体报道某外卖平台北京27家杨国福麻辣烫店存在问题，其中13家未取得食品经营许可证，其余14家店铺存在信息更新不及时、宣传不全面等问题。北京美国食品药品监督管理局介入调查。
2018年，杨国福麻辣烫广州店员工被曝切肉时将脚放在砧板上。
2021年7月，有视频博主潜伏在杨国福麻辣烫的厨房，拍摄到仓库食材被老鼠咬后继续使用、厨房抹布洗菜洗鞋、猪肺不清洗直接煮等问题，直接将杨国福麻辣烫送上热搜。
2021年9月，北京市消费者协会发布标题为“胖兄弟，杨国福和其他许多餐馆被罚款。你吃了多少？文章。文章称，杨国福麻辣烫门店已被责令整改，并被依法警告处罚。
有分析认为，杨国福麻辣烫实行的品牌***经营模式，使得各门店的食品安全难以掌控，特别是随着门店数量的激增，食品安全卫生、流程标准化等问题将更加突出。
对于杨国福来说，IPO的影响可能只是挑战的开始，如何利用好资本实现更大的发展将是更大的挑战。
本文源自财通社
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