2019年临近年末，过去一年互联网行业发生了什么？有什么变化？哪些公司脱颖而出？哪些公司已经走到了尽头？【瑞来观点】特策划2019年度盘点系列文章。本期带来“2019年跑赢市场的互联网行业十大上市公司”。
1。唯品会
[行业]电子商务
[年增长率] 146%
【当前市值】633亿元
【东楼点评】过去一年，唯品会线上低调，618、双11等电商大战未见，线下却加快了铺店步伐。目前，阿里、JD.COM和唯品会都把增长机会押在了下沉的市场上。一种下沉模式是渠道下沉，即线下开店获取线下流量；另一种下沉是市场的下沉。例如，JD.COM推出了全新的社交电商平台京西，除了在网上开店，还推出了低级市场。
在我看来，唯品会今年股价上涨的一个重要原因，是其押注渠道下沉，打造“奥特莱斯”式的线下门店，增强了未来的商业想象力空。另一方面，唯品会今年的股价上涨源于过去几年的超跌。市值最高时一度达到150亿美元，但今年一度跌至仅50亿美元左右。现在市值重回80多亿美元，算是超跌后的反弹。未来的趋势是什么，很大程度上取决于唯品会线上能否守住阵地，线下能否真正找到成熟的商业模式。
2。美团点评
【行业】生活服务
[年增长率] 137%
【当前市值】5408亿人民币
【东楼点评】根据美团点评发布的2019年财报，美团的营收主要来自餐饮外卖、门店和酒旅业务、新业务。从增长来看，美团目前仍处于高速增长阶段，尤其是店铺、酒店、旅游业务的强劲增长，意味着其正在不断抢夺携程等OTA平台的市场份额。
在我看来，美团点评已经成为生活服务领域的绝对王者，这使得它不仅在C端扩大了用户规模，在B端市场也极具竞争力。美团目前已经成为第三大互联网公司，未来几年有很大机会成为腾讯、阿里之外的第***。
3。Luckin咖啡
【行业】生活服务
[年增长率] 74%
[当前市值]502亿人民币
【东楼评论】11月13日，Luckin coffee (NASDAQ: LK)发布了截至2019年9月30日的三个季度未经审计的财务业绩报告。财报数据显示，报告期内，净收入14.932亿元，同比增长557.6%；净亏损5.319亿元，同比增长9.7%。
Luckin coffee的市值意外增长。表面上看，Luckin coffee股价的增长主要来自其净收入的双增长，这让资本市场看到了其巨大的未来市场空。在我看来，现阶段Luckin coffee的成功，其实就是快速打造品牌。基于此，孵化出不同的快消品，短期营销费用高，因为品牌建设是必须的。长此以往，采用外卖而不是坐在大厅里。开店成本比传统咖啡店低，规模化后更容易盈利。隐患在于品牌力的持久性，这就需要瑞幸特别注重消费者口碑的积累，对于产品的打造也变得尤为重要。
4、拼多多
[行业]电子商务
[年增长率] 67%
【当前市值】3069亿元
【东楼评论】在我看来，在过去的一年里，推动拼多多市值增长的原因主要有两个:1。活跃用户的大幅增长。财报显示，2019年第三季度平均月活跃用户为4.296亿，较去年同期的2.317亿增长85%。2.收入大幅增长。财报显示，拼多多第三季度净营收为人民币75.139亿元(10.512亿美元)，比去年同期增长123%。
拼多多今年市值一度超过JD.COM，在中国互联网上市公司中排名第四。但随着第三季度财报的公布，由于亏损扩大不及市场预期，股价一度下跌15%。因此，拼多多目前面临的主要问题是如何减少其损失。如果拼多多能够在下一阶段减少亏损，其市值很可能会再次反弹。
5、陌陌
【行业】移动社交
[年增长率] 57%
【当前市值】547亿人民币
[东楼评论]
但陌陌的股价今年一直坚挺，稳步上涨。在我看来，陌陌股价之所以一直比较坚挺，首先是专注，不越界。一直专注于社交领域，没有所谓的多元化扩张和投资，所以公司保持着良好的盈利能力。
其次，陌陌总是知道怎么赚钱。陌陌上市后，其第二份财报实现了单季度盈利，在随后的5年中，连续19个季度实现盈利。陌陌最新财报显示，2019财年第三季度归属于普通股股东的净利润为8.94亿元，同比增长949.72%。
上市五年，陌陌可能是最让人惊喜的中概股公司。与很多上市公司不同的是，上市速度最快的陌陌，无论是用户、营收、利润、市值的增长都跑赢了市场，未来依然可期。
6、JD.COM
[行业]电子商务
[年增长率] 57%
【当前市值】3384亿元
【东楼点评】经历了2018年的低谷，JD.COM在2019年迎来了全面反弹。JD。COM最新发布的2019年第三季度财报显示，2019财年第三季度归属于普通股股东的净利润为6.12亿元，同比下降79.6%；营业收入1348.43亿元，同比增长28.71%。
今年双11，JD.COM交出了2044亿元的辉煌战绩。另外，京东的亮点之一。COM今年的业务是推出北京-东京欢乐，确保JD.COM的快速市场下沉，并探索低线市场的增长潜力。
目前，经过年初的业务调整，JD.COM又走上了正确的发展轨道。而且，通过对旗下业务的整合重组，JD.COM集团也在2019年重新找到了自己的定位，那就是以零售为主的科技服务公司。这意味着未来将继续押注零售赛道，同时提升技术输出能力，最终服务于政府和企业的数字化转型。
7、阿里巴巴
[行业]电子商务
[年增长率] 47%
【当前市值】3.8万亿元
【东楼点评】阿里巴巴目前是国内互联网行业的“一哥”，尤其是在港股上市后，市值已经与腾讯拉开了一定的差距。
不用说，腾讯一直是阿里巴巴最大的竞争对手。与腾讯阿里的“双龙戏珠”将是未来几年互联网行业的主旋律。虽然他们的主营业务不同，但是随着业务的不断拓展，他们已经进入了彼此的腹地。俗话说，一山不容二虎。即使在中国这么广阔的市场空中，随着两大超级互联网公司市场规模的不断扩大，双方也不可避免地陷入了正面竞争。
而且随着业务的不断扩大，阿里巴巴面临的竞争对手越来越多。只有在电子商务领域，JD.COM、拼多多、唯品会等公司从未放弃对其市场份额的挑战。阿里巴巴仍需不断巩固在电商行业的优势。在云计算领域，阿里巴巴不仅面临腾讯云、金山云等互联网公司的竞争，还面临微软、AWS等国际竞争对手的强劲竞争。
八
网易
[行业]综合网络平台
[年增长率] 36%
【当前市值】2815亿人民币
【东楼点评】网易一直是一家比较稳健的互联网公司，这可能和老板丁的性格有关。然而，今年网易仍然面临着严重的公关危机，即患病员工被暴力解雇，给网易的声誉造成了极大的损失。虽然短期内股价并不明显，但长期来看，网易会在人才竞争中处于劣势。
网易股价表现相对稳定有两个原因。一个是卖考拉，让网易不用烧钱竞争电商行业。另一个是网易知名上市，是其旗下的另一家上市公司。但自上市以来，股价表现平平，未来能否成为网易增长的新引擎还有待观察。
9.携程旅行网
[行业]在线旅游
[年增幅] 21%
【当前市值】1361亿元
【东楼点评】携程今年的股价也很稳定，或者说携程这几年的股价很稳定。这得益于携程稳定的业绩，收入一直在增长，虽然增速只有10%-20%。
不过，作为在线旅游市场的绝对领导者，携程目前的行业地位依然稳固，尤其是在高端旅游市场。但随着美团点评在酒店和旅游业务上的发力，携程面临着不小的压力。
10、58同城
【行业】生活服务
[年增长率] 11%
【当前市值】635亿元
【东楼点评】在互联网行业集体市场下沉的下半场，58同城的下沉优势显现。然而，随着用户对互联网平台优质内容的需求越来越大，58同城的粗略发展也遇到了一些质疑。
据媒体报道，2018年以来，58同城被监管部门点名约谈十余次，仅北京就被约谈三次。各地面试的问题主要集中在虚假信息和违背诚信上。所以今年58同城股价虽然还在涨，但整体涨幅不高，未来遇到的挑战也不小。
注释
可以看到，过去一年，股票涨幅最高、市值超过10亿美元的10家互联网上市公司中，有4家是零售电商，包括阿里巴巴、JD.COM、拼多多、唯品会，还有4家与生活服务相关，如携程、美团点评、58同城、Luckin coffee。剩下两家分别是专注社交市场的陌陌和互联网综合平台网易。
不难看出，在互联网行业的下半场，主角变成了与“人货场”密切相关的零售电商或生活服务商。然而，许多新兴公司还没有上市，如今日头条/Tik Tok、Aauto Quicker、滴滴等这些近几年的新兴公司也有很大的成长潜力，这意味着互联网行业已经在不知不觉中完成了迭代。尤其是5G时代的到来，也意味着视频、VR、AR等内容公司即将迎来真正的爆发。这些极具成长潜力的公司一旦上市，未来上市公司的市值规模和成长顺序必然会发生很大的变化。
特别提示:本次盘点主要选取当前市值超过10亿美元的互联网上市公司。数据采集时间为2019年1月1日至2019年12月9日。本盘点不构成投资建议，仅供参考。
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