登上盈利分水岭
/pp荔枝这份三季度财报最大的亮点，就是净利润表现有了非常明显的好转。/pp荔枝此前一直处于长期亏损状态，三季度虽仍旧亏损607万，但亏损额度已经大幅缩小，如果继续保持这种趋势，或许从下一个季度起，就可以持续实现净利润正向增长。/pp更令人惊喜的是Non-GAAP下荔枝已经实现了盈利，这也是荔枝上市迎来的首次盈利，56.7万元的利润额微不足道，但Non-GAAP实现净盈利，更能反映出荔枝的盈利能力确实正在好转。/ppimg class="aligncenter j-lazy""/>
相对于令人惊讶的净利润表现，荔枝的营收表现只能算是中规中矩。荔枝第三季度实现营收3.615亿元，同比增长10%。从营收或者增速来看，相对稳定。
荔枝近几个季度的营收表现变化不大，比较稳定。2019年Q3至今，营收保持在3亿元以上。即使是疫情的影响，也没有对荔枝的稳定性造成太大的干扰。应该说这也能体现荔枝的战略实力。
但从具体业务来看，荔枝的广告业务仍然波动较大。好在这部分业务收入不高，无伤大雅。第三季度，荔枝的播客、广告和其他收入为565万元，同比增长61%，环比下降17%。相比之下，第二季度播客、广告和其他服务的收入为680万元，同比增长141%，环比增长77%。显然，这部分业务在第三季度的表现真的不太好。
作为绝对收入支柱，荔枝第三季度音频娱乐收入达3.558亿元，同比增长9%，环比增长3%。虽然营收增速不算太高，但是音频娱乐业务保持了相对稳定的增长，对整个荔枝集团的业绩保持稳定起到了一定的作用。
作为一个基于UGC内容的音频平台，荔枝音频娱乐收入的稳定增长必须依赖于用户渗透率和社区活跃度的持续提升。第三季，荔枝在这方面做得不错。荔枝的音频娱乐板块渗透率从去年同期的12.8%提升至目前的13.5%，月均总互动32亿次；月活跃用户数同比增长21%至5620万，月付费用户数增长至45万。
归根结底，荔枝第三季度亮眼的净利润和营收表现，是基于其社区活跃度的持续提升和用户的强劲增长。这个坚实基础的建立，可以证明荔枝的商业模式是健康可持续的。
坚持深耕社群玩法
在线音频内容分为PGC和UGC。在线音频行业的三大巨头喜马拉雅和蜻蜓FM都选择了专注于为PGC内容和知识付费，并开始了版权之战。只有荔枝还坚定地走在UGC的路上。显然，像荔枝这样更注重互动社区生态建设的UGC玩家属于少数。
在线上的音频赛道上，荔枝选择的UGC道路就像YouTube一样；在视频行业；一批PGC巨头就像视频行业的网飞和优爱腾。没有谷歌生态的支持，YouTube的成功很难***。相比较而言，通过持续投入巨额资金，更容易***优爱腾模式的成功。所以在在线音频行业，深耕社区游戏的UGC玩家成为少数也不是没有道理。
好在荔枝已经利用UGC产出了很多优质内容，这也让它调整了运营成本，从而提高了荔枝的盈利能力。运营能力显著加强，使得荔枝第三季度的社群活跃度有所提升，同时能够实现盈利能力的进一步突破。
事实证明，荔枝搭建的平台、播客、用户铁三角已经非常稳固，能够保持良性循环。为平台上的播客提供不断优化的创作工具和良好的创作环境；播客为用户提供了源源不断的高质量音频内容；在用户平台消费的优质内容转化为付费用户。这样平台、播客、用户三方都会受益。
从第三季度荔枝非美国通用会计准则净利润的表现来看，其由来已久的商业模式已经能够健康运行。
但这还不够。在线音频市场引起了互联网巨头腾讯和字节跳动的兴趣。他们歇业后，荔枝必然面临更激烈的行业竞争。在这样的情况下，荔枝刚刚到了盈利分水岭，留给它的时间恐怕不多了。
社区游戏的悲欢离合:边缘化风险潜伏着
在线音频市场经过几年的演变，已经有了清晰的市场格局，大致是“一超两强”，即喜马拉雅一家独大，蜻蜓FM和荔枝不断追赶。
《2019中国网络视听发展研究报告》显示，喜马拉雅2019年用户渗透率已达62.8%，占据音频行业第一梯队；荔枝和蜻蜓FM虽然处于第二梯队，但是33.5%的用户渗透率和喜马拉雅还有一定距离。
然而，由于疫情的特殊原因，在线音频市场的发展正在加快。据艾媒咨询11月9日发布的音频报告显示，2020年在线音频用户规模有望达到5.4亿。同时，根据QuestMobile数据显示，2020年6月，网络音频平均月使用时长为600分钟，同比增长75.4%。
随着市场规模的进一步扩大，腾讯、字节跳动等顶级互联网巨头对在线音频市场虎视眈眈，纷纷借势加速进入，推出自己的在线音频平台。腾讯4月推出长音频平台“酷我听”；网易音乐9月推出“声之剧场”；字节跳动推出长音频产品“番茄听”；Aauto Quicker的播客产品“Kayak”也登陆了各大应用商店。
固有的“一超两强”格局，这些互联网巨头的进入，造成了越来越大的冲击。尤其是在PGC领域，互联网巨头手握众多优质IP和海量资金，肯定会极大挤压喜马拉雅和蜻蜓FM 空的发展。从这个角度来看，更侧重于UGC的荔枝受到的冲击可能要小得多。
但荔枝第三季度月活跃用户数同比增长21%，达到5620万。按照目前的用户基数和增长速度，互联网巨头相继进入市场后，荔枝恐怕很难在未来保持目前的行业地位。说白了，荔枝如果不能加快扩张速度，被边缘化只是时间问题。
所以，虽然荔枝三季度非美国通用会计准则下净利润转正，但还远未到放松的时候。荔枝要想真正获得长期的发展机会，必须把握好盈利和扩张的平衡，在实现盈利、改善现金流和提高用户规模增长率之间找到平衡点。
文/刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110
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